專家指出，白銀的價值越來越小，且投資市場的波動有炒作痕跡

　　　白銀，即我們平常所說的“銀子”，因呈白色而得名。這種東西平時“默默無聞”，最近在中國卻有些“瘋狂”——白銀投資市場（包括投資銀幣、白銀股票交易、白銀期貨交易等方式）劇烈震蕩。今年“五一”前，投資白銀的人們還在笑著數(shù)賺來的人民幣，但節(jié)后一周，上海黃金交易所白銀T+D（指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約）的收盤價暴跌了約25%，使得不少投資者損失慘重。5月9日起，銀價雖有短期回調(diào)，但專家普遍認(rèn)為下跌還將持續(xù)。白銀價格“跳水”的原因是什么？投資白銀有哪些門道？環(huán)球人物雜志記者就此采訪了中國有色金屬工業(yè)協(xié)會金銀分會副秘書長唐武軍，以及中鈔國鼎公司金融業(yè)務(wù)事業(yè)部研發(fā)主管李禾。

　　暴跌背后有投機(jī)

　　環(huán)球人物雜志：白銀價格近期暴跌的主要原因是什么？

　　李禾：這一輪的“暴跌”是相對于上一輪的“暴漲”而言的。現(xiàn)在的“暴跌”是一種正常、理性的價格回調(diào)。任何商品的價格都有漲跌，但銀價最近的波動，有炒作的痕跡。據(jù)我了解，上交所2009年的白銀T+D交易總量是1.6萬噸，2010年增至7.3萬噸，今年前3個月就達(dá)到了2萬噸。照這個趨勢，我覺得今年會突破15萬噸！這是個可怕的數(shù)字。白銀市場能容納的資金很有限，出現(xiàn)這么多交易，背后肯定有投機(jī)因素。

　　唐武軍：主要是因為一些游資的炒作。貨幣投機(jī)家索羅斯、高盛和一些基金公司等，已在中國的白銀市場上布局兩年多，謀劃了一場“瘋狂漲跌的陰謀”。從2010年12月至今，銀價漲得太不正常，投資者因此失去了理性。最近，有人問我“現(xiàn)在應(yīng)不應(yīng)該買白銀？”我說“千萬不能買！”最近三四個月，白銀的價格漲了150%以上，很可能就是因為實力雄厚的投機(jī)者控制了市場。一旦這些人出貨，抽走資金，白銀價格就會暴跌。

　　環(huán)球人物雜志：有人認(rèn)為，此次白銀投資市場的波動，與拉登之死有關(guān)。

　　李禾：不能說沒有影響，也不能說有多大的影響。拉登死前的5月1日，銀價就已經(jīng)下跌了。當(dāng)然，他的死加速了市場的不確定性，導(dǎo)致美元價格上升。而美元和大宗商品的價格是相互影響的——美元漲，黃金、白銀等大宗商品的價格就會相應(yīng)地下跌。

　　環(huán)球人物雜志：長期影響銀價漲跌的主要因素有哪些？

　　李禾：供求關(guān)系影響銀價漲跌。在我國，白銀主要用于工業(yè)領(lǐng)域，不像黃金那樣主要用于儲備?，F(xiàn)在，中國白銀投資者的投機(jī)心理很重。比如，在國外的白銀投資市場上，一旦價格方差（實際值與期望值之間的偏移程度）過大，投資者就知道市場風(fēng)險變大了；而中國的投資者往往只看到了獲利空間大。此外，在超過92%的白銀交易中，人們只能看到票據(jù)和協(xié)議，使得投機(jī)行為更容易實現(xiàn)。

　　白銀其實不是“錢”

　　環(huán)球人物雜志：白銀投資和黃金投資的區(qū)別是什么？

　　李禾：第一，白銀現(xiàn)在不具金融屬性，央行儲備黃金而不是白銀，只支持黃金和流動資產(chǎn)對接。第二，白銀吸引投資的能力遠(yuǎn)低于黃金。如果說黃金是個大水池，白銀就是小水池。但現(xiàn)在，流往小水池的水流速度超過了大水池的，其風(fēng)險可想而知。第三是用途不同。黃金用于民間儲備、央行儲備和工業(yè)生產(chǎn)，白銀只能用于工業(yè)生產(chǎn)和少量的民間儲備?，F(xiàn)在的科技很發(fā)達(dá)，很多化學(xué)元素可以代替白銀，它的用途越來越少。

　　唐武軍：黃金投資本來就“正規(guī)”，因為大家都喜歡買黃金避險。但自從一種叫“投資銀條”的產(chǎn)品出現(xiàn)后，它就喚起了市場的興趣。于是，白銀投資開始慢慢貼近黃金投資，但它永遠(yuǎn)不可能具有黃金投資的那種價值優(yōu)勢。

　　環(huán)球人物雜志：現(xiàn)在，中國的白銀儲量是否充足？

　　李禾：國家每年的白銀出口配額為5000噸左右，基本是滿配額出口。即便如此，2010年，我國剩余的白銀量依舊很大。我可以大膽地說一句：在應(yīng)對市場需要方面，我國的白銀儲量是綽綽有余的。

　　唐武軍：世界白銀協(xié)會最近公布的數(shù)據(jù)顯示，我國的白銀產(chǎn)量肯定能滿足需求量。而且，該協(xié)會的數(shù)據(jù)只統(tǒng)計了我國現(xiàn)有的礦產(chǎn)白銀數(shù)量，沒有統(tǒng)計進(jìn)口和再回收的部分。但如果任由炒作之風(fēng)盛行，未來我國的白銀產(chǎn)量未必能滿足需求。

　　環(huán)球人物雜志：目前，國內(nèi)投資者購買白銀的主要渠道有哪些？

　　李禾：紙白銀（一種個人憑證式白銀投資品種），可以在銀行購買；T+D產(chǎn)品，可以在上交所等交易所購買；白銀現(xiàn)貨和銀幣等產(chǎn)品，可以在一些銀店或正規(guī)公司購買。

　　環(huán)球人物雜志：中外白銀投資的最大區(qū)別是什么？

　　李禾：第一，中國的白銀價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國外。第二，中國人把白銀當(dāng)作貨幣，外國人則視其為商品。

　　唐武軍：在國外，白銀就是一種工業(yè)品；在中國，它是一種交換工具和儲值工具。由于歷史的原因，中國老百姓對白銀有一種天然的好感，覺得“銀子值錢”。

　　白銀期貨碰不得

　　環(huán)球人物雜志：現(xiàn)在是不是投資白銀的好時機(jī)？

　　李禾：絕對不是。市場上白銀的價格波動太大，這意味著風(fēng)險更大。上交所最近提高保證金（交易者參與期貨買賣時，按比例交納一定資金）率，就是為了防止風(fēng)險加大。

　　唐武軍：再等等吧。我一直覺得，中國老百姓什么時候都不應(yīng)該投資白銀。因為中國白銀市場被操控的現(xiàn)象從1980年就出現(xiàn)了。這個產(chǎn)品很容易被操控，普通投資者玩不起。

　　環(huán)球人物雜志：那么，應(yīng)該如何避免風(fēng)險，實現(xiàn)有效投資呢？

　　李禾：我覺得可以適當(dāng)做空（當(dāng)投資者預(yù)計自己所持有的某一股票會跌時，就在價位高時賣出，股價跌到一定程度時再買進(jìn)，從而賺取差價利潤），等到白銀價格穩(wěn)定之后，更具體地說就是波動率不超過5%時，再大量購買。目前已經(jīng)購買了白銀投資產(chǎn)品的投資者，只有兩種選擇：要么等待時機(jī)，要么“割肉”。

　　環(huán)球人物雜志：白銀價格還會跌多久，何時才能回漲？

　　李禾：我覺得，銀價還有下跌1元人民幣的空間，半年左右會回升。

　　唐武軍：最近幾個月，白銀市場會一直維持寬幅震蕩的狀態(tài)。我覺得，未來它會維持在每盎司30美元（約合每克6.9元人民幣）以下，下降通道會維持幾個月。

　　環(huán)球人物雜志：您對投資者還有什么建議？

　　李禾：第一，投資白銀要有一個固定的心理止損率。比如，你確定銀價的跌幅達(dá)到5%時就賣，那就不要猶豫。第二，心理承受能力一定要強(qiáng)。第三，掌握平衡的持倉比例（已買入股票的資金占投資總資金的比例），我覺得1∶1最好。

　　唐武軍：我最大的建議還是普通百姓不要投資白銀，尤其不能買白銀期貨。一是它不夠市場化，二是變現(xiàn)不容易。如果非要投資白銀，就應(yīng)擁有3個條件：一、充足的金融知識；二、豐富的市場意識；三、較強(qiáng)的承擔(dān)風(fēng)險能力和抗壓性。