近來，銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇巨虧的消息卻使得不少投資人不能安心。2008年爆發(fā)金融危機(jī)后，外資行理財(cái)巨虧讓國人上了一堂寶貴的理財(cái)知識普及課，向來被認(rèn)為安全的銀行理財(cái)，也有其兇險的一面。不過，扣在外資銀行頭上的“高風(fēng)險”印象，現(xiàn)在卻不得不擴(kuò)展到了中資行，甚至是國有銀行的頭上。今年，多款中資行一兩年前發(fā)行的掛鉤于股票和基金的信托理財(cái)產(chǎn)品都因錄得巨虧而不得不展期，而面對漫漫的展期路，本金收回也依然困難重重。理財(cái)師提醒投資人，不管是中資還是外資銀行產(chǎn)品，都要仔細(xì)了解產(chǎn)品的基本信息和投資方向，確認(rèn)產(chǎn)品的風(fēng)險評級，選擇與風(fēng)險承受能力相匹配的產(chǎn)品，切不可盲目投資，飲鴆止渴。

　　由于去年的資本市場表現(xiàn)不佳，不少掛鉤股票、海外基金的銀行理財(cái)產(chǎn)品也因此受到了較大的影響。而一直以穩(wěn)健著稱并被廣大風(fēng)險厭惡型普通投資人所鐘愛的國有大行今年來也開始爆出理財(cái)產(chǎn)品虧損，不少投資人表示，現(xiàn)在不僅一些外資行結(jié)構(gòu)產(chǎn)品不可信任，連中資行的一些產(chǎn)品也開始虧損了。

　　理財(cái)產(chǎn)品收益率或普遍下滑

　　由于銀行理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，其表外項(xiàng)目暗藏的風(fēng)險隱患也日益受到監(jiān)管部門重視。銀監(jiān)會先后于2011年6月至10月間陸續(xù)發(fā)布了相關(guān)規(guī)定，以期對理財(cái)市場進(jìn)行指導(dǎo)和規(guī)范。

　　據(jù)了解，針對銀行理財(cái)市場運(yùn)行過程中暴露出來的各類問題，相關(guān)監(jiān)管部門不斷加大了對銀行理財(cái)市場的規(guī)范和整頓力度，相繼下發(fā)了《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》、《中國銀監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》等，要求商業(yè)銀行進(jìn)一步加強(qiáng)理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，提高合規(guī)銷售水平，防止誤導(dǎo)銷售，并重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)不得通過發(fā)行短期和超短期的高收益理財(cái)產(chǎn)。此舉讓市面上的高收益產(chǎn)品陸續(xù)減少。

　　此外，央行上周六宣布再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)示著未來央行的貨幣政策或?qū)⑦m度放松，流動性增強(qiáng)將使得票據(jù)貼現(xiàn)收益率開始下降，這也導(dǎo)致了一些票據(jù)、債券類產(chǎn)品收益下滑。銀行人士也表示，盡管目前尚未大規(guī)模出現(xiàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑的情況，未來存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)下調(diào)，理財(cái)產(chǎn)品收益率會普遍下滑。

　　【案例一】

　　工行一產(chǎn)品受股市拖累表現(xiàn)不佳

　　春節(jié)回來后，工商銀行[4.41 0.46% 股吧 研報]一款高凈值客戶專屬理財(cái)?shù)狡跁r凈值只有0.8356元，巨額虧損近16%，拉開了今年到期的中資銀行理財(cái)產(chǎn)品爆出虧損的序幕。

　　記者從工行的網(wǎng)站看到，工商銀行這款2010年發(fā)行的第1期高凈值客戶專屬理財(cái)產(chǎn)品，投資門檻為20萬元，計(jì)劃募集金額為1億-5億元，產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為6%，理財(cái)期限為兩年，產(chǎn)品運(yùn)行起始日為2010年1月29日，2012年1月29日截止。但是到1月30日，該產(chǎn)品的到期凈值只有0.83元左右，這意味著投資者要承受近16%的虧損，若按照最低投資20萬元來計(jì)算，到期只剩下16.6萬元左右，過程中不能申購贖回，理財(cái)產(chǎn)品還越理越虧。

　　根據(jù)公開信息顯示，該產(chǎn)品為信托類不保本浮動收益產(chǎn)品，主要投資于基金、股票、可分離債[132.82 0.09%]中含有的權(quán)證。業(yè)內(nèi)人士分析，該理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益主要是受到2010年至2011年股票市場大幅波動拖累。數(shù)據(jù)顯示，在該產(chǎn)品投資期的2010年1月至2012年1月，滬指從2989.29點(diǎn)下探至2285.04點(diǎn)，下跌幅度達(dá)到23.6%，在大市不好的情況下，工行這款理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)不佳。

　　日前，為了補(bǔ)償投資者的損失，工行發(fā)布公告，把該產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成開放式產(chǎn)品進(jìn)行展期。如果投資者選擇贖回該產(chǎn)品，則可再購買一款年收益8%的專項(xiàng)半年期保本產(chǎn)品繼續(xù)投資，在一定程度上抵償投資損失。但投資本金虧損已成為不爭的事實(shí)，這些措施很難彌補(bǔ)對投資者造成的損失。另有業(yè)內(nèi)人士稱，該產(chǎn)品的投資顧問——光大證券[11.04 1.01% 股吧 研報]的風(fēng)險管控能力相對較差，該產(chǎn)品管理信息方面也不夠透明。理財(cái)專家提醒，銀行理財(cái)產(chǎn)品日漸火爆，但銀行理財(cái)產(chǎn)品并非都是保本的，購買前應(yīng)看清楚產(chǎn)品類型。

　　自該產(chǎn)品推出之后，股市始終不給力，從2010年1月至2012年1月，滬指從2989.29點(diǎn)下探至2285.04點(diǎn)，下跌幅度達(dá)到23.6%。在這種市場環(huán)境下，工行這款理財(cái)產(chǎn)品自然無法取得較好的表現(xiàn)。最終到期時，產(chǎn)品累計(jì)虧損16.45%，成為今年以來虧損最多的理財(cái)產(chǎn)品。

　　而另外一款工行2009年發(fā)行的第5期私人銀行專享組合證券投資型人民幣理財(cái)產(chǎn)品(PBZQ0905)今年年初也發(fā)布了公告指出，將在2012年1月10日增加臨時開放日，客戶如不同意調(diào)整后的說明書，可在臨時開放日贖回份額。記者查詢發(fā)現(xiàn)，工行該款產(chǎn)品2月1日的凈值只有0.676元，意味著目前虧損高達(dá)32%，該產(chǎn)品雖然是開放型產(chǎn)品，但是從2011年到今年一直處于虧損狀態(tài)，進(jìn)入2012年后，更是虧損超過了30%。

　　【案例二】

　　中信銀行[4.41 0.00% 股吧 研報]代客境外理財(cái)全線虧損

　　而除了工行以外，中信銀行代客境外理財(cái)系列產(chǎn)品凈值也幾乎全線錄得虧損，虧損最嚴(yán)重的一款產(chǎn)品巨虧超50%。中信銀行代客境外理財(cái)產(chǎn)品2號、3號、4號、5號產(chǎn)品均投資于瑞士銀行所發(fā)行的結(jié)構(gòu)性票據(jù)，主要通過票據(jù)投資于霸菱香港(中國)、首域中國增長等基金，產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與所投資基金表現(xiàn)的波動緊密相關(guān)。

　　以中信銀行代客境外理財(cái)2號產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品2007年9月發(fā)行，主要投資于由瑞士銀行倫敦分行發(fā)行、與霸菱香港中國基金聯(lián)結(jié)的、以美元計(jì)價的3年期票據(jù)。產(chǎn)品期限為3年，分為人民幣和美元兩種。人民幣產(chǎn)品認(rèn)購起點(diǎn)金額為5萬元，美元產(chǎn)品認(rèn)購起點(diǎn)為5000美元，計(jì)劃于2010年9月20日到期清算。但產(chǎn)品9月20日到期公告資料顯示，代客境外理財(cái)2號產(chǎn)品以人民幣凈值算只有0.6467元，虧損幅度達(dá)35.4%。

　　雖然為了挽回?fù)p失，產(chǎn)品到期前中信銀行表示，投資者可以選擇在2010年8月25日至9月16日清算之前到購買產(chǎn)品的分行辦理展期，展期后該理財(cái)產(chǎn)品依然是每月可贖回，并且銀行不再收取包括贖回、產(chǎn)品管理、展期等費(fèi)用，只收取0.15%/年的托管費(fèi)用?？墒牵荒甓噙^去后，該產(chǎn)品損失反而進(jìn)一步加劇。根據(jù)中信銀行最新公告顯示，2月7日該理財(cái)產(chǎn)品的人民幣參考凈值為0.5461元，若投資者仍持有該理財(cái)產(chǎn)品，虧損達(dá)45.39%，即每5萬元損失22695元。

　　【分析】

　　掛鉤股市理財(cái)產(chǎn)品

　　“斬不斷，理還亂”

　　由于2010年市場情況不好，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品去年也已經(jīng)陸續(xù)有銀行掛鉤基金和股票等產(chǎn)品錄得巨虧。理財(cái)越理越虧已令不少投資者難受，但虧損后一次又一次展期，一次又一次虧損，無疑是在投資者的傷口上撒鹽。

　　深發(fā)展一款去年10月份到期的優(yōu)選基金理財(cái)產(chǎn)品到期凈值只有0.5359元。深發(fā)展該款2007年發(fā)行聚財(cái)寶鴻運(yùn)計(jì)劃2號精選基金人民幣理財(cái)產(chǎn)品(展期)去年10月23日到期，但是到期凈值只有0.5359元，與當(dāng)初產(chǎn)品設(shè)計(jì)時預(yù)期15%的到期收益率相去甚遠(yuǎn)，年化收益率為-11.56%。該產(chǎn)品也幾經(jīng)展期，但依然無法挽回虧損。

　　此外，平安銀行于2007年至2008年發(fā)行了盈豐0708、盈豐0712、安盈0808三款基金優(yōu)選理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品幾經(jīng)展期后于去年8月開放贖回，贖回時理財(cái)單位凈值分別為0.6996元、0.6639元、0.7746元，這意味著這三款產(chǎn)品分別虧損30.04%、33.61%、22.54%。去年到期的華夏理財(cái)人民幣創(chuàng)盈7號也是在當(dāng)時創(chuàng)下了巨虧的又一款基金類理財(cái)產(chǎn)品。

　　以平安的盈豐0708產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品當(dāng)時號稱預(yù)期年收益率6%-25%，且上不封頂，這一收益率在當(dāng)時極具吸引力。根據(jù)產(chǎn)品說明書，投資范圍為國內(nèi)公開發(fā)行的各類證券投資基金和現(xiàn)金類資產(chǎn)，現(xiàn)金類資產(chǎn)主要包括新股申購、銀行存款、國債回購等經(jīng)委托人認(rèn)可的其他投資。其中，證券投資基金占投資總額的80%以內(nèi)，新股申購等現(xiàn)金類資產(chǎn)占投資總額的20%至100%。盈豐0708歷經(jīng)兩次展期，但仍然未能扭虧，該產(chǎn)品在去年到期時虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大到30.04%。

　　據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，今年1月29日至2012年2月15日期間，節(jié)后各商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品1076款，產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到10552.28億元。但是在這些產(chǎn)品中，高預(yù)期收益率產(chǎn)品卻是鳳毛麟角。據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)期收益率等于或高于6%的產(chǎn)品僅有80款，占比為7.4%。高預(yù)期收益率產(chǎn)品的稀缺導(dǎo)致供不應(yīng)求。市場上頻頻出現(xiàn)高預(yù)期收益率銀行理財(cái)產(chǎn)品遭到秒殺的情況。

　　當(dāng)前預(yù)期收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品主要有掛鉤標(biāo)的主要為股票、指數(shù)、匯率及大宗商品的高風(fēng)險結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品；還有投資方向涉及債券、銀行拆借、信托貸款、貨幣市場工具等的資產(chǎn)組合類產(chǎn)品；還有通過單一信托計(jì)劃投資于A股市場的理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)分析師表示，無論是結(jié)構(gòu)性理財(cái)還是股票型信托計(jì)劃產(chǎn)品，風(fēng)險都相對較高。其中，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的主要為股票、指數(shù)、匯率及大宗商品，中外資銀行均有發(fā)售。但從適用投資者人群來看，外資銀行發(fā)行的這類理財(cái)產(chǎn)品比較適合投資經(jīng)驗(yàn)較為豐富的投資者，能夠以產(chǎn)品到期后本金可能出現(xiàn)一定程度的虧損或者獲得較低收益的風(fēng)險搏取存在較高收益率的可能；中資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率比較適中，一般會有最低收益率的保證，適合有一定投資經(jīng)驗(yàn)且可以承受產(chǎn)品到期后可能僅獲得與活期存款利息相當(dāng)收益的投資者。

　　第二類預(yù)期收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品主要為資產(chǎn)組合類產(chǎn)品，投資方向涉及債券、銀行拆借、信托貸款、貨幣市場工具等，按照不同比例進(jìn)行組合投資。這類產(chǎn)品由于風(fēng)險較低，預(yù)期收益率水平適中，所以遭到市場熱捧。

　　最后，目前多家銀行依然有發(fā)行通過單一信托計(jì)劃投資于A股市場的理財(cái)產(chǎn)品，這類產(chǎn)品也是上述多家銀行遇到了“滑鐵盧”的產(chǎn)品，大面積地在約定到期日出現(xiàn)凈值虧損的情況。不過，經(jīng)歷了去年的大跌后，目前各家銀行發(fā)行這類產(chǎn)品時，與2010年的這款產(chǎn)品相比，在理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上都做了相應(yīng)的調(diào)整，增加了一定的風(fēng)險防控措施。如增加警戒線和止損線；單一信托資金做為某集合信托的優(yōu)先級資金投資于A股市場，優(yōu)先級與次級資金有一定的比例限制，次級資金對優(yōu)先級資金及收益起到一定的保障作用。

　　【提醒】

　　確保足夠了解產(chǎn)品和理財(cái)目標(biāo)

　　理財(cái)分析師提醒，投資者在購買理財(cái)產(chǎn)品時首先要對自己的風(fēng)險承受能力有一個認(rèn)識，在購買產(chǎn)品前，還要仔細(xì)閱讀產(chǎn)品信息，反復(fù)問自己兩個問題：是否已經(jīng)足夠了解購買的理財(cái)產(chǎn)品，是否能夠承受理財(cái)產(chǎn)品蘊(yùn)藏的風(fēng)險。

　　有很多投資者在衡量銀行理財(cái)產(chǎn)品是否值得購買時，往往只片面的看其預(yù)期收益率， 挑選高預(yù)期收益的產(chǎn)品。但實(shí)際上，高收益往往意味著高風(fēng)險。對于風(fēng)險承受能力差的投資者，應(yīng)盡量選擇保本型產(chǎn)品，或者是投資于債券、貨幣市場等較為穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品。

　　實(shí)際上，投資理財(cái)產(chǎn)品和投資股票一樣，都要承受一定的風(fēng)險，對于風(fēng)險承受能力較差的資金，比如要用來購置房產(chǎn)的資金就不建議用來購買理財(cái)產(chǎn)品。另外，理財(cái)產(chǎn)品在存續(xù)期間，都有規(guī)定的封閉和開放期，有是否能夠提前贖回的條件。投資者要充分閱讀并向理財(cái)經(jīng)濟(jì)了解此類的信息。避免你已預(yù)期市場可能遭遇大跌，而卻因?yàn)楹雎粤水a(chǎn)品的封閉期而導(dǎo)致你的資金卻被深度鎖定，不能止損的情況。

　　此外，還有理財(cái)分析師對記者表示，即便是投資理財(cái)銀行產(chǎn)品，投資者還要也要學(xué)會止損，當(dāng)出現(xiàn)虧損，特別是大幅虧損時，千萬不要貪圖所謂的手續(xù)費(fèi)便宜等因素，無休止的進(jìn)行展期，因?yàn)樯鲜龅暮芏嗬诱f明，不少理財(cái)產(chǎn)品在展期內(nèi)虧損幅度反而進(jìn)一步加劇。投資者在續(xù)投理財(cái)產(chǎn)品時也要“打醒十二分精神”。

　　在投資市場上，收益和風(fēng)險總是成正比的，銀行理財(cái)也不例外。當(dāng)前在售的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，保本型產(chǎn)品幾乎占到了三分之二以上，其中相當(dāng)一部分為保本的掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)獲取本金和收益方式的不同，一般可分為保本保收益型、保本浮動收益型。通常情況下，購買銀行保本理財(cái)產(chǎn)品可以保證本金安全。此類產(chǎn)品的保本有期限限制，一旦提前終止或贖回，就不在承諾范圍內(nèi)。同時，保本型產(chǎn)品規(guī)定的保本期限較長，這類產(chǎn)品適合穩(wěn)健型的投資者。

　　但非保本浮動收益類產(chǎn)品，銀行不保證投資者在到期日獲得100%的本金，也可能損失部分或者全部本金，產(chǎn)品收益也不確定，適合有一定風(fēng)險承受能力的投資者。銀行理財(cái)師曾對記者表示，當(dāng)前很多投資者并沒有充分了解自身的風(fēng)險偏好。在市場向好的時候，風(fēng)險偏好無限擴(kuò)大，但資本市場一下跌，風(fēng)險承受能力卻又馬上極度收縮。充分了解自身的風(fēng)險承受能力是投資理財(cái)?shù)那疤帷? (責(zé)任編輯：鑫報)