近期管理層推出一系列利好政策，養(yǎng)老金入市、提高QFII額度、RQFII擴(kuò)容、降低準(zhǔn)備金率等，但場外資金入市熱情并不高

　　利好、救市政策頻出，并未給A股市場帶來多少暖意。本周以來，A股市場漲跌不一，短期大盤趨勢處于弱勢。5月16日，兩市雙雙低開，隨后滬指小幅沖高到30日線附近承壓回落，隨后股指持續(xù)走低，深成指一度跌破萬點(diǎn)，截至收盤，滬指報(bào)2346.19點(diǎn)，跌1.21%，成交741.8億元；深成指報(bào)9916.47點(diǎn)，跌2.13%，成交605.7億元。

　　近期管理層推出一系列利好股市的政策，養(yǎng)老金入市、提高QFII額度至500億美元，RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）也有望從資產(chǎn)管理拓展至經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，即允許香港居民通過開立A股賬戶直接投資于境內(nèi)A股，種種意圖都是給A股市場引水，但兩市單日成交量一直維持在2000億元左右，反映出場外資金進(jìn)入股市的熱情并不高，與管理層的上述努力形成巨大反差。

　　民族證券分析師徐一釘認(rèn)為，A股市場的疲弱走勢，并不是出臺幾個(gè)股市利好政策就能擺脫的，其中還有更深層次的因素，“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩，進(jìn)口數(shù)據(jù)疲軟，都加劇了市場的擔(dān)憂。”

　　最新公布的4月工業(yè)增加值同比增長9.3%，顯著低于市場此前同比增速12%的預(yù)期。這是統(tǒng)計(jì)局自去年初公布該數(shù)據(jù)以來的最低值。

　　鋼材市場也是內(nèi)需市場的晴雨表。“五一”期間，國內(nèi)多家主導(dǎo)鋼廠紛紛下調(diào)出廠價(jià)格，并且出臺一些優(yōu)惠政策。隨著預(yù)期轉(zhuǎn)弱，需求終端的采購熱情再度下滑，市場實(shí)際成交迅速萎縮。目前，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能的釋放量龐大，再加上巨大的庫存壓力，“金三銀四”的傳統(tǒng)旺季需求并不盡如人意，5月、6月的需求更不容樂觀，國內(nèi)鋼市繼續(xù)走弱的可能性極大。

　　當(dāng)前形勢下下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)無法遏制投資者對經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀化的蔓延。經(jīng)濟(jì)學(xué)者孫兆東認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率再度下調(diào)，顯示央行釋放流動性意圖明顯。對股市是利好，但抑制通脹存隱憂。國誠投資策略分析師張耀明表示，這是宏觀經(jīng)濟(jì)政策主動調(diào)整和外需疲弱等因素造成的，也是抑制通貨膨脹、房價(jià)過快上漲以及促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型所付出的代價(jià)。

　　其次，外圍股市以及希臘債務(wù)危機(jī)的重重迷霧始終沒有揭開。美國、歐洲經(jīng)濟(jì)形勢也不樂觀。盡管失業(yè)率意外降至3年來的低點(diǎn)8.1%，美國制造業(yè)PMI指數(shù)升至10個(gè)月高點(diǎn)，但就業(yè)市場依然堪憂。歐元區(qū)制造業(yè)PMI創(chuàng)下近3年來新低，已連續(xù)9個(gè)月處于榮枯分界線下方，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱且債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。

　　值得關(guān)注的是，5月信貸投放延續(xù)了4月相對低迷的態(tài)勢。據(jù)知情人士透露，5月前兩周，工、農(nóng)、中、建四大銀行新增人民幣貸款整體接近零，截至5月13日，存款則繼續(xù)流失2000億元左右。

　　徐一釘分析，四大銀行的信貸投放量通常占到中國整個(gè)銀行體系的30%，鑒于目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱，消費(fèi)動力不足。短期內(nèi)，如果政策寬松力度不能進(jìn)一步增強(qiáng)或針對股市制度性改革紅利不能持續(xù)釋放，A股弱勢調(diào)整的趨勢恐難以扭轉(zhuǎn)，中小投資者還是需要多一分謹(jǐn)慎。于宛尼