希臘、葡萄牙和西班牙的政府債務(wù)余額合計已高達(dá)約1.56萬億美元,意大利目前的債務(wù)總額高達(dá)2.6萬億美元,一旦“問題國債”發(fā)生連鎖違約,即使法國和德國的大銀行,其自有資本也將折損百分之十以上。
歐債危機(jī)的各國根本沒有實施歐元區(qū)成立的原則,包括:國家不欠賬、嚴(yán)格限制債務(wù)、無需救援等;也沒有實行歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的占GDP比例3%的財政赤字上限和60%的債務(wù)上限。究其原因主要有三個方面:
一是,整體的競爭力和創(chuàng)新能力不強(qiáng),經(jīng)濟(jì)增長乏力,勞動生產(chǎn)率低但勞動成本高的結(jié)構(gòu)性問題。社會老齡化問題凸顯,多年來過度提高工資和養(yǎng)老金等社會福利待遇,不僅給政府帶來巨大的財政壓力,而且也提高了單位勞動成本,使其在與亞洲低成本國家的競爭中不斷處于劣勢,長時間的積累導(dǎo)致債務(wù)不斷攀升。
二是,貨幣政策和財政政策的不統(tǒng)一,各國政府擁有經(jīng)濟(jì)政策主導(dǎo)權(quán),卻無法擁有貨幣政策主導(dǎo)權(quán)。分散的財政政策和統(tǒng)一的貨幣政策使得各國面對危機(jī)沖擊時,過多依賴財政政策;并且用擴(kuò)大財政赤字的辦法,來刺激經(jīng)濟(jì)的增長;各國政府無法通過貨幣貶值刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而當(dāng)不能按期償還債務(wù)時,債務(wù)的連鎖違約,無疑會醞釀深刻的金融系統(tǒng)危機(jī)。
三是,美國次貸危機(jī)的影響,以及各種機(jī)構(gòu)評級的推波助瀾。
歐債危機(jī)的各國未來的走勢。從歐債危機(jī)的各國總理人選更替上,可以看出享受慣了高福利的歐洲國家很難推出增稅、降薪等緊縮政策。而人們很難看到歐債危機(jī)的各國的經(jīng)濟(jì)前景,其經(jīng)濟(jì)運作成本過高、福利過高而創(chuàng)新能力不足。新政府能夠延續(xù)改革措施,但是減福利、加稅收的基本方向恐怕難以改變。屆時,民眾能否繼續(xù)買賬,同樣存在疑問。
意大利是歐元區(qū)中僅次于德國和法國的第三大經(jīng)濟(jì)體,其目前的債務(wù)總額高達(dá)1.9萬億歐元。在2010年,意大利國民生產(chǎn)總值為1.2萬億歐元,公債占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)119%,遠(yuǎn)高于歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的60%上限,在歐盟各國中僅次于希臘的142.8%。雖然歐盟已決定將歐洲金融穩(wěn)定基金規(guī)模擴(kuò)大到1萬億歐元,但目前這一基金剩余的資金僅為2700億歐元。此外,意大利經(jīng)濟(jì)增長乏力,出口增長趨勢微弱,進(jìn)口商品價格高漲,惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境使得意大利的危機(jī)雪上加霜。意大利政經(jīng)皆危,10年期國債收益率突破7%大關(guān),國家破產(chǎn)風(fēng)險急劇上升。目前,國際評級機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)了西班牙的主權(quán)信用評級,而歐元區(qū)中僅次于德國的第二大經(jīng)濟(jì)體,法國也被警告可能失去AAA評級。
歐債危機(jī)愈演愈烈,市場信心并未恢復(fù),還沒法下結(jié)論說目前采取的措施足以力挽狂瀾。
(責(zé)任編輯：鑫報)
