進(jìn)入2012年，滬深股市迎來(lái)一波強(qiáng)勁反彈，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好漸漸恢復(fù)，同時(shí)，銀行穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平在資金面寬松的背景下逐步走低。今年市民理財(cái)該如何把握？選擇與股市相關(guān)的高風(fēng)險(xiǎn)投資？還是繼續(xù)選擇穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品？抑或選擇保證本金的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品？記者發(fā)現(xiàn)，中外資銀行對(duì)此問(wèn)題觀點(diǎn)存在較大的差別。

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸占上風(fēng)

　　上證指數(shù)自今年1月6日見(jiàn)底2132.63點(diǎn)之后，一路反彈，截至本周一，最高上摸到2478.38點(diǎn)，上漲345.75點(diǎn)，漲幅達(dá)16.2%。此輪反彈凌厲之勢(shì)為去年以來(lái)罕見(jiàn)，由此也激發(fā)了投資者的熱情，不少投資者開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)，去年套住的今年想加倉(cāng)早點(diǎn)解套，去年比較穩(wěn)健的，今年想進(jìn)入股市賺把大的。

　　與此同時(shí)，銀行穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品也開(kāi)始漸漸示弱。上周五央行正式下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，銀行間市場(chǎng)資金流動(dòng)性終于明顯寬松，從上周五到本周一，無(wú)論是長(zhǎng)期還是短期Shibor（上海銀行間同業(yè)拆借利率）普遍下調(diào)。值得一提是的，6個(gè)月至1年的中長(zhǎng)期Shibor利率自春節(jié)后一路下滑，沒(méi)有任何反彈之力。統(tǒng)計(jì)顯示，近期，新發(fā)行的與市場(chǎng)資金面關(guān)系密切的穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率也在逐步走低，中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品尤為明顯。

　　豐富產(chǎn)品對(duì)接資產(chǎn)

　　在上次下調(diào)之前，存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了連續(xù)的12次上調(diào)。去年以來(lái)經(jīng)過(guò)連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，投資者開(kāi)始預(yù)期貨幣政策已經(jīng)從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向了寬松，因此投資風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始漸漸回歸。“盡管風(fēng)險(xiǎn)偏好漸漸回歸，但作為銀行理財(cái)來(lái)講，穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品仍是今年銀行的主打品種。”交行上海市分行個(gè)金部總經(jīng)理李利近日在接受晨報(bào)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，近兩年銀行穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，即便股市略有回暖，但風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者（尤其是中老年投資者）還是會(huì)選擇穩(wěn)健型理財(cái)，預(yù)計(jì)穩(wěn)健型理財(cái)?shù)幕鸨诮衲赀€會(huì)延續(xù)。

　　針對(duì)中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率走低的現(xiàn)象，李利表示，穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品對(duì)接的資產(chǎn)主要是債券、貨幣市場(chǎng)等，市場(chǎng)收益率下行明顯對(duì)穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品不利，不過(guò)，各家銀行今年將在產(chǎn)品創(chuàng)新方面下功夫，豐富產(chǎn)品對(duì)接的資產(chǎn)來(lái)源，預(yù)計(jì)穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品的收益率也不會(huì)出現(xiàn)大幅下降。

　　高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品逐漸回歸

　　2008年以前，各家銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)度是全覆蓋的，既有跟股市或商品市場(chǎng)相關(guān)的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，如QDII產(chǎn)品，也有保本但很難實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，還有穩(wěn)健的債券、票據(jù)、信托類(lèi)產(chǎn)品。李利介紹，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)動(dòng)蕩的洗禮，2009年以來(lái)，各家中資銀行的理財(cái)風(fēng)格逐漸從全風(fēng)險(xiǎn)型回歸到穩(wěn)健型。

　　即便是外資銀行，近兩年也是堅(jiān)持以結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品為主，很少推出新的QDII產(chǎn)品。不過(guò)，隨著股市和大宗商品市場(chǎng)逐漸走強(qiáng)，類(lèi)似QDII這類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品也有望逐漸回歸。

　　據(jù)悉，早在兩年前就獲準(zhǔn)發(fā)行QDII產(chǎn)品的星展中國(guó)，昨天終于推出其首只QDII產(chǎn)品“美國(guó)石油基金結(jié)構(gòu)性票據(jù)”。星展中國(guó)董事總經(jīng)理兼?zhèn)€人銀行業(yè)務(wù)總經(jīng)理朱亞明解釋?zhuān)暗膬赡?，次貸危機(jī)后的市場(chǎng)情況并不穩(wěn)定，不適合進(jìn)行海外投資，今年起則有所改變。2012年的國(guó)外環(huán)境似乎有所改善，因此投資海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)可能由此來(lái)臨。

　　不過(guò)，需要提醒的是，由于這款產(chǎn)品的收益會(huì)隨著油價(jià)上下波動(dòng)，屬于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，因此只適于具有一定投資經(jīng)驗(yàn)、且風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的客戶(hù)才能購(gòu)買(mǎi)。在最差的可能情況下，標(biāo)的基金于定價(jià)日的實(shí)際執(zhí)行價(jià)格為零，投資者不僅在產(chǎn)品到期時(shí)無(wú)法獲取任何收益，而且將損失全部的本金。

(責(zé)任編輯：鑫報(bào))