理財周報見習(xí)記者 錢文俊/文
 

　　2011年，282只新股登陸A股，其中，77只新股上市首日即遭遇破發(fā)。截至2012年1月11日，282只新股中，8只新股已較發(fā)行價跌去50%；199只新股仍處于破發(fā)狀態(tài)，占比高達(dá)71%。
 

　　熱衷于打新，熱衷于在二級市場賺取差價的普通投資者，面對“跌跌不休”的垃圾股，只能仰天長嘆。
 

　　無奈，二級市場的只是“剩宴”。奈何，一級市場的仍是盛宴。在這場資本盛宴中，8家投行賺得盤滿缽滿，雖然其保薦的8新股已破發(fā)超過50%，但是，依然得到8億元的保薦承銷費。
 

　　8新股破發(fā)超50%，安信最黑
 

　　據(jù)理財周報數(shù)據(jù)，截至2011年1月11日，較發(fā)行價跌去50%以上的上市公司共有8家，分別是龐大集團(tuán)、華銳風(fēng)電、風(fēng)范股份、亞太科技、大智慧、瑞儀器、海立美達(dá)、通裕重工。其中，破發(fā)最大的是龐大集團(tuán)和華銳風(fēng)電，分別破發(fā)68%和64%。
 

　　2011年4月28日，龐大集團(tuán)登陸滬市主板，發(fā)行價為45元。首日開盤價為36元，開盤即跌破發(fā)行價。當(dāng)天龐大收于34.58元，暴跌23.15%。
 

　　隨后，龐大股價一路走低。2012年1月6日，股價更是下挫至13.67元(后復(fù)權(quán))，較發(fā)行價暴跌69.62%。
 

　　“龐大超募了44億元，瑞銀拿了2.3億元保薦承銷費，股價下跌了68%。原始股東、公司高管、直投、券商投行在享受著高溢價，而二級市場的散戶只能吃啞巴虧。”一位投資者無奈地告訴記者。
 

　　發(fā)行公告顯示，瑞銀證券從龐大集團(tuán)取得的保薦承銷費為2.3億元，而龐大集團(tuán)也從市場撈足了錢，超募金額達(dá)到44億元，僅次于華銳風(fēng)電的60億元。
 

　　頂著主板第一高發(fā)行價光環(huán)的華銳風(fēng)電與龐大集團(tuán)可謂是難兄難弟。安信證券與中德證券為華銳風(fēng)電定了90元的超高發(fā)行價，不過，華銳風(fēng)電首日便下跌9.6%。
 

　　對于安信證券，華銳風(fēng)電并不是個例。2011年，安信證券共承攬9個IPO項目，截至2012年1月13日，7項目股價已跌破發(fā)行價。華銳風(fēng)電、海立美達(dá)、上海綠新、雷柏科技、華鼎錦綸、金力泰、文峰股份均已較發(fā)行價下跌63%、54%、25%、44%、31%、35%、20%，5個項目破發(fā)超過30%。

　　“投行忽悠，加上基金公司和各類詢價機構(gòu)的緊密配合，哄抬價格，新股發(fā)行價很容易出現(xiàn)‘三高’現(xiàn)象。而‘三高’也是新股屢屢破發(fā)的根源。”深圳一位分析師告訴記者。
 

　　不過，機構(gòu)哄抬發(fā)行價，大多自食其果。截至2011年4月13日，即網(wǎng)下配售解禁日，華銳風(fēng)電收于73.87元/股，每股低于發(fā)行價16.13元，跌幅達(dá)18%，太平洋資管7個賬戶此次打新浮虧約1.2億元。
 

　　數(shù)據(jù)顯示，2011年公募基金打新已累計浮虧5.6億元。
 

　　繼華寶興業(yè)宣布退出新股詢價后，信達(dá)澳銀也在上周暫停新股詢價。
 

　　8券商暴賺8億承銷費
 

　　理財周報數(shù)據(jù)顯示，2011年全年，上市公司超募金額高達(dá)1306億元，平均每家超募4.6億元，67券商投行共賺得保薦承銷費137億元，平均每家分享到2億元。
 

　　8家破發(fā)超過50%的公司中，其中華銳風(fēng)電和龐大集團(tuán)是2011年的超募王，分別超募60億元和44億元，8家公司累計超額募資達(dá)174億元，兩家超募資金就占總超募資金的8%。
 

　　“一般來說，上司公司超募越多，券商拿到的承銷費也越多。”深圳一位投行人士告訴記者。
 

　　瑞銀證券從龐大集團(tuán)拿到2.3億保薦承銷費，中德證券和安信證券從華銳風(fēng)電拿到1.3億，而8大破發(fā)股中，拿到最少保薦承銷費的東興證券也從亞太科技的項目上撈取4650萬元的費用，其余5個項目的費用都在5000萬元以上。
 

　　8家券商共從8個項目中獲取8億元的保薦承銷費用，平均每家券商獲得1億元。這8家投行分別是瑞銀證券、中德證券、申銀萬國、東興證券、西南證券、東方證券、安信證券、國金證券。
 

　　“有些投行與公司簽訂的協(xié)議是超募金額分開算的，超募的話，投行能拿到更多的錢，因此，投行就有動力去發(fā)更高的價格。毫無疑問，留給二級市場投資者的風(fēng)險也更大。”上述投行人士說。
 

　　“收費如此之高，保薦質(zhì)量如此之差，看來券商的收費與保薦質(zhì)量之間不存在關(guān)系。”前述投資者調(diào)侃道。
 

　　承銷費率漲30%，市場越差要價越高
 

　　“市場好時，券商能夠賣個好價錢，賺取的保薦承銷費也多，市場不好時，企業(yè)希望盡快發(fā)，即使給多點承銷費也愿意。”滬上一投行人士告訴記者，“市場越差，券商的議價能力越高。”
 

　　數(shù)據(jù)顯示，2010年全年保薦承銷費率僅為4.76%，而2011年的保薦承銷費率暴漲至6.15%，同比上漲29.2%。
 

　　2011年下半年，大盤進(jìn)入了下降通道，最低下挫至2132點。市場環(huán)境每況愈下。
 

　　不過，承銷費率卻比上半年高出12%。數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年140家上市公司的平均承銷費率為5.81%，下半年142家的平均承銷費率為6.50%，下半年中，第三季度73家的平均承銷費率為6.59%，第四季度69家的平均承銷費率為6.4%，基本維持在一個比較高的位置。
 

　　其中，2011年10月份齊魯證券保薦的龍生股份，以13.58%的承銷費率創(chuàng)下了新高。不過，資料顯示，龍生股份的預(yù)計募資為22681萬元，實際募資為21620萬元，差募4818萬元。
 

　　民生證券(微博)保薦的八菱科技以12.37%承銷費率次之。
 

　　“八菱科技上市一波三折，先是詢價機構(gòu)不足20家被迫終止發(fā)行，重新發(fā)行后又因重大事項而惹來熱議，民生投行的資本市場部可謂忙得不可開交，承銷費拿多點也合情合理。”前述深圳投行人士告訴記者。