1928年3月10日，由新月社主辦的《新月》月刊創(chuàng)辦于上海。徐志摩、羅隆基、胡適、梁實(shí)秋等任編輯。

    1926年，徐志摩在《晨報(bào)》的副刊創(chuàng)辦《詩(shī)鐫》、《劇刊》，探討新體格律詩(shī)和國(guó)劇運(yùn)動(dòng)。1927年春，原新月社骨干胡適、徐志摩、余上沅等在上?；I辦新月書店，次年創(chuàng)辦《新月》月刊，新月社重新開(kāi)始活動(dòng)。參加成員還有梁實(shí)秋、聞一多、邵洵美等。新月書店還編輯出版了“現(xiàn)代文化叢書”及《詩(shī)刊》、《新月詩(shī)遜等。

    以新月社成員為核心的新月派是新文化運(yùn)動(dòng)中的著名詩(shī)歌流派，其形成與活動(dòng)與新月社大體一致，以1927年為界分前后兩個(gè)時(shí)期。前期的代表詩(shī)人是聞一多、徐志摩，其他重要成員包括饒孟侃、朱湘、孫大雨、楊世恩、劉夢(mèng)家等。他們的詩(shī)歌抨擊軍閥的殘暴和當(dāng)時(shí)的黑暗現(xiàn)實(shí)，同情勞動(dòng)人民，具有強(qiáng)烈的愛(ài)國(guó)主義精神。代表作有聞一多的《死水》，徐志摩的《大帥》，饒孟侃的《天安門》等。

    在詩(shī)歌理論上，聞一多提出新詩(shī)必須具備音樂(lè)美、繪畫美和建筑美“三美”,具有重大的影響，成為新格律詩(shī)派的理論綱領(lǐng)。該派后期成員除了徐志摩、饒孟侃、孫大雨外（此時(shí)聞一多已脫離新月社），還加入了邵洵美、陳夢(mèng)家、林徽英、卞之琳等。在1928年創(chuàng)辦《新月》，1931年創(chuàng)辦的《詩(shī)刊》上繼續(xù)進(jìn)行詩(shī)歌藝術(shù)的探討，追求“技巧的周密和格律的謹(jǐn)嚴(yán)”.

    1931年11月，新月社代表人物徐志摩機(jī)墜身亡，該社活動(dòng)漸衰。1933年6月，《新月》雜志出至第4卷第7期停刊，新月社宣告解散。