央行決定15日全面降準(zhǔn) 釋放長期資金約1.2萬億元
中國人民銀行6日宣布，決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，共計(jì)釋放長期資金約1.2萬億元。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%.
專家表示，此次降準(zhǔn)將優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此次降準(zhǔn)是貨幣政策常規(guī)操作，不意味著穩(wěn)健的貨幣政策取向發(fā)生改變。
提升金融服務(wù)能力
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)的目的是加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一是在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約150億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。
植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平分析，降準(zhǔn)可釋放大量長期資金，補(bǔ)充金融體系的流動(dòng)性，但更為重要的作用在于，通過改善銀行負(fù)債狀態(tài)支持商業(yè)銀行信貸投放。
在交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉看來，此次降準(zhǔn)可起到兩方面作用：一是可緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，產(chǎn)生平滑跨年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)的效果；二是有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。
此次降準(zhǔn)體現(xiàn)了貨幣政策“以我為主”的特點(diǎn)。民生銀行首席研究員溫彬說：“近期，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊預(yù)期比較明確，削減購債規(guī)模已落地，明年開始加息幾成定局。我國在此時(shí)降準(zhǔn)，說明我國貨幣政策具有充分的獨(dú)立性。”
穩(wěn)健貨幣政策取向不變
此次降準(zhǔn)將是繼7月后，今年以來的第二次降準(zhǔn)，均為全面降準(zhǔn)，釋放的資金量均在萬億元級(jí)別。
前述人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。此次降準(zhǔn)是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的MLF,還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長期資金，更好滿足市場主體需求。人民銀行堅(jiān)持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞大水漫灌，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
“此次降準(zhǔn)有助于優(yōu)化金融體系的資金結(jié)構(gòu)，但穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)并沒有改變。”溫彬說，我國在去年疫情高峰過后，貨幣政策就逐漸回歸常態(tài)。央行主要通過逆回購和MLF操作調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性，引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率運(yùn)行，這種流動(dòng)性調(diào)節(jié)的常規(guī)模式基本形成。
唐建偉表示，此次降準(zhǔn)既沒有改變貨幣政策的穩(wěn)健取向，也沒有改變貨幣政策的結(jié)構(gòu)性特征。此次降準(zhǔn)資金將著眼于讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是加大對(duì)中小微企業(yè)、綠色、科創(chuàng)、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
釋放低成本資金
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一般來說，降準(zhǔn)常常會(huì)使股市中的高負(fù)債率或資金敏感型板塊受益更多，如銀行、券商、地產(chǎn)、有色金屬、建筑、建材等板塊。
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林認(rèn)為，此次降準(zhǔn)將給我國經(jīng)濟(jì)和金融市場運(yùn)行帶來積極影響。降準(zhǔn)釋放低成本資金，也為投資人帶來了信心。
此外，盤和林認(rèn)為，降準(zhǔn)或推動(dòng)實(shí)際利率下行，可降低企業(yè)債、地方債等債券融資成本，有利于企業(yè)、地方政府等發(fā)行主體融資，為明年推動(dòng)新基建等積累資金。
談及對(duì)人民幣匯率的影響，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，此次降準(zhǔn)凸顯貨幣政策自主性，不會(huì)給人民幣匯率帶來明顯貶值壓力?？紤]到當(dāng)前及未來一段時(shí)間我國出口將延續(xù)較高增速，人民幣匯率有望保持強(qiáng)勢運(yùn)行狀態(tài)。事實(shí)上，本次降準(zhǔn)可為出口企業(yè)提供更為穩(wěn)定有利的匯率環(huán)境。
