5G產(chǎn)業(yè)鏈盈利加速兌現(xiàn) 機構(gòu)布局細分龍頭
2020年我國電信業(yè)務(wù)收入情況（億元）數(shù)據(jù)來源：工信部網(wǎng)站、上海證券研究所工信部相關(guān)負責(zé)人日前在國新辦新聞發(fā)布會上透露，我國初步建成全球最大規(guī)模的5G移動網(wǎng)絡(luò)，5G手機終端連接數(shù)達2.6億，5G等新基建仍是下一階段的工作重點。
隨著5G建設(shè)規(guī)模持續(xù)增長，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)盈利開始加速兌現(xiàn)。近期陸續(xù)披露的上市公司財報顯示，多家細分龍頭被機構(gòu)重倉持有。機構(gòu)分析認為，5G產(chǎn)業(yè)鏈下游的產(chǎn)品終端和應(yīng)用場景將迎來快速爆發(fā)期，建議積極把握設(shè)備、應(yīng)用、流量等投資主線。
運營商資本開支持續(xù)增長
4月20日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上，工信部新聞發(fā)言人、運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長黃利斌表示，一季度電信業(yè)務(wù)總量同比增長27.4%,5G網(wǎng)絡(luò)、千兆光網(wǎng)建設(shè)和商用加快推進。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國已初步建成全球最大規(guī)模的5G移動網(wǎng)絡(luò)。截至2021年2月底，累計建成5G基站79.2萬個，5G手機終端連接數(shù)已達2.6億。預(yù)計下半年，5G手機出貨量占比達到80%左右。工信部新聞發(fā)言人、信息通信管理局局長趙志國當(dāng)天表示，5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等新基建仍是下一階段的工作重點。
根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2021年三大運營商5G總開支將增加至1847億元，同比增長4.94%.其中，2021年資本開支方面，中國移動、中國電信和中國聯(lián)通分別為1836億元、870億元和700億元，5G相關(guān)資本開支分別為1100億元、397億元和350億元。另據(jù)西部證券預(yù)計，中國廣電5G網(wǎng)絡(luò)投資金額約為400億元。這意味著2021年三大運營商和中國廣電資本開支總和將達3806億元，接近歷史最高水平。
基站建設(shè)方面，中國移動預(yù)計在2021年新建2.6GHz基站12萬站左右，且擬與中國廣電聯(lián)合采購700MHz基站40萬站以上，于2021年至2022年建成投產(chǎn)。此外，機構(gòu)預(yù)計2021年中國電信和中國聯(lián)通共建共享5G基站32萬站。
同時，各地方政府5G建設(shè)規(guī)劃紛紛出臺。如近日河南省發(fā)布了2021年5G項目清單，包括559個項目，總投資超過580億元。
平安證券認為，與4G相比，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期將顯著拉長，4G網(wǎng)絡(luò)基站規(guī)模在啟動建設(shè)后第三年就達到314萬站，是總體需求規(guī)模的50%,而5G網(wǎng)絡(luò)基站規(guī)模在相同時間點大約只有總體需求量的35%左右。
“2020年至2022年是5G建設(shè)的高峰期，頭部運營商B端業(yè)務(wù)增長迅速，2021年業(yè)績有望加速釋放。”西部證券分析師雒雅梅說。東吳證券也表示，國內(nèi)5G建設(shè)不斷提速，未來將持續(xù)帶動運營商和設(shè)備商業(yè)績同時向好發(fā)展。
多細分領(lǐng)域龍頭受機構(gòu)關(guān)注
隨著運營商5G的資本開支加大，通信行業(yè)業(yè)績趨勢性好轉(zhuǎn)。上海證券研報顯示，2020年電信業(yè)務(wù)收入1.36萬億元，同比增長3.6%,增速同比提高2.8個百分點，超過2019年0.8%和2018年3%的增速。
從上市公司業(yè)績來看，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至20日記者發(fā)稿時，已披露2021年第一季度業(yè)績報告的15家上市公司中，13家企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，9家凈利潤增長率超過100%,與2019年同期相比，7家企業(yè)凈利潤增長率翻番。此外，109家披露2020年年報的5G板塊上市公司中，七成實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，22家企業(yè)凈利潤增幅超100%.
記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)并結(jié)合上市公司年報梳理發(fā)現(xiàn)，運營商中國聯(lián)通、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭廣和通、5G特種光纜商中天科技以及設(shè)備商烽火通信、廣哈通信等超過70只5G概念股獲機構(gòu)大幅重倉買入。最新增持市值占比前20的個股中，深南電路、中國聯(lián)通等多只5G產(chǎn)業(yè)鏈細分龍頭在列。其中，去年四季度有八家機構(gòu)新進買入中國聯(lián)通，增持市值達181.52億元。從2021年一季報來看，順絡(luò)電子、振芯科技等十幾只5G概念股獲得機構(gòu)重倉買入，如順絡(luò)電子被四家機構(gòu)買入、增持市值46.73億元。
從機構(gòu)調(diào)研情況來看，近期有不少5G概念股被機構(gòu)扎堆調(diào)研。今年第一季度，5G板塊69家上市公司獲得機構(gòu)共計170次調(diào)研，其中中科創(chuàng)達、領(lǐng)益智造均獲得超過300家機構(gòu)調(diào)研，航天發(fā)展、順絡(luò)電子、景旺電子等五家企業(yè)獲得超過100家機構(gòu)調(diào)研，廣和通、信維通信等十幾家企業(yè)獲得超過50家機構(gòu)調(diào)研。
中原證券表示，隨著國內(nèi)5G規(guī)模建設(shè)持續(xù)加碼，主設(shè)備商、5G to B應(yīng)用層、運營商三類標(biāo)的有望受益。中航證券認為，5G行業(yè)今年將進入賦能千行百業(yè)的應(yīng)用高峰期，通信運營商將逐步發(fā)力下游應(yīng)用領(lǐng)域，包括加快5G消息等特色應(yīng)用推廣，加速搶占互聯(lián)網(wǎng)公司手機流量入口。同時，5G基礎(chǔ)設(shè)施（包括基站、IDC）密度加大，基站制造商和IDC廠商前景向好，應(yīng)積極把握設(shè)備、應(yīng)用、流量三條投資主線。（記者 李靜）
