2012年9月份，全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.9%。1-9月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.8%(10月15日國家統(tǒng)計局網(wǎng)站)。

    9月份CPI與一年期存款利率相比較，低于一年期利率1.1個百分點，正利率水平在1.1%；與今年年初確定的物價控制目標4%對比，低于2.1個百分點。1-9月平均CPI同比上漲2.8%，低于全年控制目標1.2個百分點，依此判斷，今年全年物價水平可以控制在年初目標以內(nèi)。

    9月份CPI重回“一時代”的主要因素是食品價格統(tǒng)計回落較大。9月份，食品價格同比上漲2.5%，影響居民消費價格總水平同比上漲約0.79個百分點。其中，肉禽及其制品價格下降6.0%，影響居民消費價格總水平下降約0.48個百分點（豬肉價格下降17.6%，影響居民消費價格總水平下降約0.68個百分點）。從實際情況看，9月份由于是蔬菜等供給的旺季，大路菜等價格確實維持在一個較低水平；而肉類價格特別是豬肉價格經(jīng)過夏季反彈后，進入9月份開始大幅度走低回落。

    物價重回“一時代”，給穩(wěn)增長提供了寬松的宏觀政策環(huán)境，使得貨幣政策工具的兩難選擇壓力大大緩解。財稅和貨幣兩大宏觀政策可以不過分顧及通脹因素而適度加力。這給應(yīng)對經(jīng)濟持續(xù)下滑局面提供了難得機會，應(yīng)該緊緊把握和抓住這個機會。

    從近期經(jīng)濟走勢看，已經(jīng)出現(xiàn)了一些積極向好跡象。9月份 PMI較為樂觀，9月份出口創(chuàng)出單月新高，中秋、十一雙節(jié)大長假消費大幅度增長，我國經(jīng)濟有在三季度觸底跡象。加之，物價又回落至“一時代”，給貨幣政策包括投資驅(qū)動都預(yù)留了操作的較大空間，只要把控得當，抓住機會，我國經(jīng)濟可能在第四季度出現(xiàn)回暖回升狀況。目前，我國經(jīng)濟中出現(xiàn)了物價回落，宏觀經(jīng)濟走勢向上胎動的難得喜訊。機不可失，時不再來，一定要抓住這個難度機會，使得我國經(jīng)濟徹底翻轉(zhuǎn)。

    CPI雖然重回“一時代”，但對通脹仍不可掉以輕心。這次物價回落的主要因素是食品價格大幅度回落的原因。然而，食品價格包括蔬菜、肉類價格等季節(jié)性非常強，今天回落，明天就可能大幅度反彈。美國等西方國家都引入了一個核心CPI的概念，使得物價指數(shù)更加科學(xué)合理。核心CPI是指消費價格中變化較為穩(wěn)定的成分，指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價格剔除之后的居民消費物價指數(shù)。其核心思想是認為那些受供給原因暫時上漲的商品價格，不影響價格上漲的長期趨勢，為了準確判斷價格上漲的長期趨勢，應(yīng)該將其影響扣除。一般認為是剔除了食品和石油價格影響的CPI指數(shù)。

    隨著四季度投資加大，貨幣投放增速加快，經(jīng)濟回暖，物價將呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢。同時，美國經(jīng)濟復(fù)蘇加快，QE3的推出，使得美國國內(nèi)需求開始上升，對中國經(jīng)濟物價將形成雙向拉動。歐債危機影響在下降，歐洲經(jīng)濟也有啟動跡象。全球物價特別是大宗商品價格可能出現(xiàn)新一輪增長，輸入型通脹因素將加劇。

    因此，絕不能因為9月份物價指數(shù)重回“一時代”而對通脹掉以輕心，從而錯誤的認為我們可以高枕無憂了。貨幣政策工具時刻都要對通脹保持高度警惕。