資料圖：4月9日，股民在安徽省阜陽(yáng)市一家證券營(yíng)業(yè)部查看股市行情。當(dāng)日，受3月CPI數(shù)據(jù)不利拖累，A股暫別反彈，滬深股指雙雙回落。 新華社發(fā)（盧啟建 攝）

 

　　資金流失、結(jié)構(gòu)失衡、情緒浮躁——中國(guó)股市為何難撐起？

　　新華網(wǎng)北京４月１２日電（記者楊毅沉）隨著一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，中國(guó)股市“多云轉(zhuǎn)陰”：盡管監(jiān)管層釋放眾多利好，但Ａ股市場(chǎng)漲幅繼續(xù)在全球主要資本市場(chǎng)中墊底。在這背后，減持資金出逃、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡、投資情緒浮躁等深層次原因仍然是Ａ股市場(chǎng)的痼疾。

　　資金入場(chǎng)難敵減持出逃

　　從證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表態(tài)“藍(lán)籌股顯示出罕見(jiàn)的投資價(jià)值”，到廣東千億元養(yǎng)老保險(xiǎn)金計(jì)劃入市，再到合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）投資額度新增５００億美元，監(jiān)管層持續(xù)力挺股市卻沒(méi)能再現(xiàn)以往“政策市”的效果。

　　今年一季度，上證指數(shù)僅僅上漲２．９％，雖然１月與２月市場(chǎng)的持續(xù)反彈一度讓投資者看到希望，但３月份隨著全國(guó)兩會(huì)這一“政策期盼”時(shí)間段的結(jié)束，滬深股市再次下跌。與此相比，美歐與亞太股市今年一季度顯著反彈，美國(guó)道瓊斯指數(shù)與納斯達(dá)克指數(shù)還紛紛創(chuàng)下金融危機(jī)之后的階段性新高。

　　在“西強(qiáng)我弱”的格局之下，本周?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次讓國(guó)內(nèi)投資者有些緊張，３月份ＣＰＩ的超預(yù)期增長(zhǎng)以及進(jìn)口增幅的下滑，再次引發(fā)了投資者對(duì)于通脹壓力上升和內(nèi)需減弱的擔(dān)憂(yōu)，使得Ａ股市場(chǎng)加大了波動(dòng)幅度。即便中央?yún)R金公司再次斥巨資增持國(guó)有商業(yè)銀行股份的信息本周得以披露，但仍未能提振股市人氣。上市公司各類(lèi)股東與高管的減持明顯抵消了增持的效果。

　　不僅人們熟知的各種創(chuàng)業(yè)板、中小板上市公司股東在業(yè)績(jī)變臉后大規(guī)模套現(xiàn)，就連行業(yè)龍頭公司股東高管也迫不及待減持：近兩年洋河股份一躍成為僅次于貴州茅臺(tái)的第二高價(jià)白酒股，但其高管在２０１１年一季度發(fā)生２０多起減持交易，套現(xiàn)金額超過(guò)４．５億元。

　　除了上市公司的中資股東，外資股東也加緊逃離Ａ股市場(chǎng)，３月下旬，花旗銀行一天之內(nèi)售罄市值超過(guò)４０億元人民幣的浦發(fā)銀行股票。上述股東減持套現(xiàn)規(guī)模遠(yuǎn)超中央?yún)R金增持國(guó)有銀行的數(shù)額，顯示出多路資金入場(chǎng)難敵股東減持的現(xiàn)狀。

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股市為何“牛”不起來(lái)

有許多投資者不解——中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速再慢也有8%左右的增長(zhǎng)，比眾多發(fā)達(dá)國(guó)家的增長(zhǎng)還快，為何股市還是“牛”不起來(lái)？雖然多數(shù)上市公司保持盈利，但也有不少企業(yè)的盈利狀況不如上年。從已公布的2011年業(yè)績(jī)來(lái)看，有六成多上市公司去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，六成多上市公司增速放緩，主要板塊喜憂(yōu)參半。“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但它的行情更多的反映的是對(duì)未來(lái)的預(yù)期，而不僅僅是對(duì)過(guò)去經(jīng)濟(jì)基本面的反映。”興業(yè)證券相關(guān)人士分析。