根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局安排，2012年1月的CPI數(shù)據(jù)將于明日(9日)公布。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，受元旦和春節(jié)因素的影響，1月CPI的同比(較去年同期)增速估計(jì)為4.1%，基本與去年12月(4.1%)的增速持平，但不改后期通脹回落的趨勢。

　　多家機(jī)構(gòu)預(yù)測1月CPI漲幅4.1%左右 與上月持平

　　國家統(tǒng)計(jì)局1月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)CPI在去年12月同比上漲4.1%，連續(xù)第5個(gè)月回落，并創(chuàng)下15個(gè)月以來新低。不過，國內(nèi)CPI回落趨勢或受春節(jié)因素影響，于今年1月份暫緩。事實(shí)上，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)1月就曾坦言，2012年元旦、春節(jié)均在1月份，節(jié)日消費(fèi)以及氣候因素可能推高商品消費(fèi)尤其是食品價(jià)格，這將給1月CPI帶來一定上漲壓力。

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平近日對中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)中心記者表示，商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格和國家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測的“50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況”的數(shù)據(jù)都顯示，1月份食品價(jià)格總體處于小幅上漲過程。根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，由于進(jìn)入冬季氣溫偏低，蔬菜生長速度放緩，價(jià)格呈季節(jié)性上漲態(tài)勢，1月份以來，蔬菜價(jià)格延續(xù)了前期的上漲趨勢。同時(shí)，由于假日臨近，對部分食品需求上升，水產(chǎn)品及肉類價(jià)格也有小幅回升。預(yù)計(jì)1月份食品價(jià)格環(huán)比漲幅在1.2–1.8個(gè)百分點(diǎn)之間。鑒于春節(jié)假日期間國內(nèi)煙酒等非食品價(jià)格將有所上漲，預(yù)計(jì)1月份非食品價(jià)格同比漲幅也將比上月有所回升，大約在2%左右。據(jù)此測算，預(yù)測1月份CPI同比增幅在3.9%-4.2%之間，取其中位數(shù)，預(yù)計(jì)1月份 CPI同比增幅為4.1%左右，漲幅基本與上月持平。由于春節(jié)假日因素影響結(jié)束及翹尾因素將有大幅下降，預(yù)計(jì)2月份CPI同比漲幅將出現(xiàn)較大幅度的回落。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，在春節(jié)消費(fèi)的支撐下，1月CPI增幅可能與去年12月基本持平或略高，位于4.1%～4.3%的區(qū)間，中值為4.2%，較上月小幅回升。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在各機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測中，美銀美林對國內(nèi)1月CPI的預(yù)測值為4.3%—4.5%，相對較高。中金公司、交通銀行、興業(yè)銀行、上海證券等均預(yù)測1月CPI增幅在4.1%—4.2%。莫尼塔預(yù)測的數(shù)據(jù)較低，其表示不排除1月CPI降至4%以下，瑞銀證券也預(yù)計(jì)1月CPI將回落至3.9%。

　　未來物價(jià)持續(xù)回落 三季度或現(xiàn)CPI低點(diǎn)

　　盡管1月CPI難以繼續(xù)回落，但分析人士預(yù)計(jì)，節(jié)日因素消失后，通脹壓力將繼續(xù)減小，全年CPI呈現(xiàn)探底慢回的趨勢。

　　連平表示，雖然近期由于春節(jié)假日因素及季節(jié)性等因素的影響，CPI同比仍維持在高位，但自2011年8月份起，CPI同比已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月出現(xiàn)回落， 表明前期物價(jià)調(diào)控政策正在明顯起效，物價(jià)上漲壓力正在逐步緩解，2012年我國物價(jià)漲幅將較2011年有較大幅度回落。原因一是受歐債危機(jī)影響，國際大宗商品價(jià)格回落趨勢可能延續(xù)，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)與PPI加速下行，未來國內(nèi)外原材料成本將持續(xù)下降；二是制造業(yè)PMI指數(shù)與工業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值同比增速下降表明生產(chǎn)需求普遍回落、經(jīng)濟(jì)增速將放緩，抑制物價(jià)上漲；三是貨幣政策全面寬松的可能性較小，前期貨幣緊縮效應(yīng)時(shí)滯較長，至少將延續(xù)至2012上半年；四是國際糧價(jià)同比持續(xù)下行，國內(nèi)糧價(jià)將繼續(xù)維穩(wěn)，春節(jié)后豬肉價(jià)格漲幅進(jìn)入周期性回落通道；五是2012年CPI翹尾因素較2011年將減少約1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　連平亦同時(shí)指出，但2012年促使物價(jià)上升的因素同樣存在，如果中東伊朗局勢動(dòng)蕩加劇導(dǎo)致國際油價(jià)出現(xiàn)較大幅度上漲的話，可能對國內(nèi)物價(jià)產(chǎn)生上漲的壓力。據(jù)測算，當(dāng)國際油價(jià)從90-100美元一桶上升到120美元/桶，國內(nèi)同比增幅則將在原有基礎(chǔ)上增加0.7-1個(gè)百分點(diǎn)；如果國際油價(jià)突破200美元一桶， CPI 同比將會(huì)增加1.5-2個(gè)百分點(diǎn)。綜合以上判斷預(yù)計(jì)，2012年CPI同比漲幅為2.7%-3.3%，并呈現(xiàn)前三個(gè)季度持續(xù)下降、第四季度略有回升的走勢。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也持同樣觀點(diǎn)。他預(yù)測，今年CPI將探底慢回，2月將繼續(xù)回落，很可能跌破4.0%。全年CPI可能在2.5%至3.0%之間，月度呈現(xiàn)“探底慢回”態(tài)勢，低點(diǎn)在7月份至10月份之間的可能性較大，低點(diǎn)絕對水平可能回落到2%以下，但下探至1.0%以下的可能性不大。

　　貨幣政策或穩(wěn)中偏松

　　此外，近期，隨著物價(jià)漲幅回落，市場上的降低存款準(zhǔn)備金率論調(diào)再起，多家機(jī)構(gòu)和人士認(rèn)為，央行將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　國家統(tǒng)計(jì)局局長馬建堂此前在《求是》雜志上發(fā)表署名文章坦言，物價(jià)上漲的中長期壓力仍然不容忽視。綜合來看，央行的宏觀調(diào)控政策或穩(wěn)中偏松。

　　連平認(rèn)為，隨著物價(jià)漲幅回落和經(jīng)濟(jì)增速放緩，政策在實(shí)際操作過程中將穩(wěn)中偏松并實(shí)施結(jié)構(gòu)性寬松。一方面，積極的財(cái)政政策將繼續(xù)實(shí)施；另一方面，貨幣政策穩(wěn)中偏松，新增信貸規(guī)模有所擴(kuò)大，貨幣供應(yīng)增速適當(dāng)加快。連平同時(shí)認(rèn)為，只要政策合理、調(diào)控適當(dāng)，經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)保持合理的增速并呈現(xiàn)前低后高的走勢。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，今年下調(diào)存款準(zhǔn)備金率趨勢已經(jīng)非?？隙?，只是具體的時(shí)點(diǎn)并不容易判斷。匯豐銀行(微博)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌(微博)日前表示，要穩(wěn)定國內(nèi)需求并應(yīng)對未來出口增速繼續(xù)放緩的影響，需要政策層面繼續(xù)寬松。貨幣政策方面，以準(zhǔn)備金率下調(diào)為主的數(shù)量型寬松仍將繼續(xù)。(中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)中心)