分析人士認(rèn)為，此次滬指沖至2295點(diǎn)遇阻回落，說明2300點(diǎn)一線的壓力沉重。不過，日K線圖顯示，大盤短線仍有進(jìn)一步上沖的能量。
編者按：最近管理層暖風(fēng)頻吹，滬指收復(fù)2200點(diǎn)后直奔2300點(diǎn)，本周頭兩個(gè)交易日滬指連續(xù)上漲，漲幅超過百點(diǎn)。隨后，滬指沖至2295點(diǎn)時(shí)遇阻回落，說明2300點(diǎn)一線的壓力依然沉重。不過，日K線圖顯示，上證指數(shù)短線仍有進(jìn)一步?jīng)_高的能量。
那么，究竟該如何看待當(dāng)前行情，是反彈還是反轉(zhuǎn)？如何踏準(zhǔn)反彈節(jié)奏？如何布局“紅包行情”？文化傳媒會(huì)否再度雄起？本版帶著這些市場(chǎng)關(guān)注的問題，對(duì)當(dāng)前行情進(jìn)行多方位剖析。
如何踏準(zhǔn)行情節(jié)奏?
連續(xù)兩個(gè)交易日大漲逾百點(diǎn)后，上證指數(shù)就已屯兵2300點(diǎn)城下，盤中個(gè)股行情異?；鸨?，這使踏空的投資者應(yīng)接不暇。目前股指開始震蕩調(diào)整，投資者如何才能踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，及時(shí)跟上市場(chǎng)變化呢？
分析人士指出，從歷次市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈的特點(diǎn)中不難發(fā)現(xiàn)，股指突破壓力持續(xù)上行，均伴隨著成交量的迅速放大，由龍頭股票帶動(dòng)熱點(diǎn)板塊激發(fā)上漲行情，場(chǎng)外資金開始進(jìn)場(chǎng)搶籌，熱度不斷擴(kuò)散。熱點(diǎn)持續(xù)、個(gè)股普漲、賺錢效應(yīng)的帶動(dòng)逐步激發(fā)市場(chǎng)做多熱情。所以在行情演繹中，一旦把握住熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換的邏輯就有望在市場(chǎng)中獲取更大收益。
從本輪市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，已透露出上述特點(diǎn)，成交量迅速放大，低估值權(quán)重股得到資金追捧。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與財(cái)匯統(tǒng)計(jì)，在連續(xù)大漲逾百點(diǎn)的兩個(gè)交易日里，金融服務(wù)、建筑建材、采掘等板塊表現(xiàn)突出。其中金融服務(wù)連續(xù)2日資金凈流入，同時(shí)，連續(xù)兩日凈流入排名為第一。1月9日，金融服務(wù)資金凈流入為14.2億元，1月10日，金融服務(wù)資金凈流入為4.8億元。此外值得關(guān)注的是，中國石油和中國石化同期雖然絕對(duì)漲幅不大，但成交量明顯放大，特別是中國石化兩個(gè)交易日成交突破5億元，量能較以前放大近一倍。
由此，有分析人士指出，反彈或?qū)⒀刂凸乐?、超跌、業(yè)績、補(bǔ)漲的順序分四步展開。
第一步，低估值權(quán)重股率先發(fā)起攻勢(shì)。以金融服務(wù)行業(yè)為例，早在2011年12月中旬金融服務(wù)業(yè)就已經(jīng)有所表現(xiàn)，去年12月16日時(shí)金融服務(wù)業(yè)的市盈率為8.47倍，目前市盈率為7.97倍，成為申萬一級(jí)行業(yè)中市盈率最低的行業(yè)。從2011年12月16日至今年1月5日銀行類指數(shù)已上漲3.24%，而與之相對(duì)的滬指走勢(shì)在此期間卻下跌1.49%，說明低估值的銀行類已提前于大盤啟動(dòng)反彈行情。
目前市場(chǎng)正向第二步演繹。在今年市場(chǎng)的企穩(wěn)反彈中，一些被“錯(cuò)殺”的破凈、破發(fā)股已經(jīng)展開強(qiáng)勁反抽，并成為市場(chǎng)反彈的領(lǐng)跑者。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2011年1月以來滬深兩市共有287只新股上市，有224只個(gè)股破發(fā)，占上市新股總數(shù)的78.05%。其中，有147只破發(fā)幅度超20%，13只破發(fā)股節(jié)后漲幅超2.1%，都高于上證指數(shù)2.05%的上漲幅度，說明此類個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)明顯領(lǐng)先上證指數(shù)。
隨后支撐行情持續(xù)的第三步，或?qū)⑹羌磳⒗_序幕的上市公司2011年年報(bào)或今年一季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)較好的行業(yè)。
接下去的第四步，補(bǔ)漲行情也是不容忽視的，其中比較引人關(guān)注的是一直產(chǎn)生超級(jí)長牛股溫床的消費(fèi)行業(yè)。
反彈還是反轉(zhuǎn)？
A股市場(chǎng)本周之初連續(xù)上漲，周線形成帶長上影的中陽線，這是自2011年11月7日以來上證指數(shù)[2244.58 -1.34%]周線第一次出現(xiàn)收陽。量能也出現(xiàn)明顯放大，周成交額達(dá)3554.19億元，較上周增長近兩倍。面對(duì)長達(dá)9周回調(diào)之后出現(xiàn)的放量中陽線，市場(chǎng)是短暫反彈還是從此進(jìn)入反轉(zhuǎn)格局，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，有歐美債務(wù)危機(jī)不斷演化；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩；投資都信心不足的背景下；A股市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的條件尚不成熟，在經(jīng)過一定幅度的上漲后，A股還需進(jìn)行一定時(shí)間的震蕩筑底，才會(huì)迎來直正的牛市行情。
四方面利多醞釀發(fā)酵
目前市場(chǎng)上漲的有利因素正在增加，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面，首先，通脹壓力有所減弱。招商證券[10.57 -0.94% 股吧 研報(bào)]認(rèn)為，去年12月通脹水平基本符合本報(bào)告此前的預(yù)期，受節(jié)日影響，食品同比漲幅略有擴(kuò)大。平安證券認(rèn)為，2012年1月底之前再次降低存款準(zhǔn)備金率的可能性存在。
其次，養(yǎng)老金、社?；?、企業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者增加對(duì)資本市場(chǎng)投資比重，以及外匯儲(chǔ)備用于投資股市等，增加了市場(chǎng)長期資金的供給途徑。
再次，從已發(fā)布2011年業(yè)績預(yù)告的967家A股上市公司來看，業(yè)績同比增長的超過七成，達(dá)到74.35%，顯示出上市公司去年業(yè)績?cè)鲩L的存在著普遍性。
最后，在第四次全國金融工作會(huì)議上，證券市場(chǎng)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位得到國家決策層認(rèn)可，隨著股市深層次矛盾逐漸解決，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境將逐漸改善，有利于堅(jiān)定資金長期駐扎股市的信心。
反轉(zhuǎn)條件尚不成熟
雖然上述利多因素正在發(fā)酵，不過市場(chǎng)分析人士仍認(rèn)為，這次反彈是嚴(yán)重超跌加上管理層頻吹暖風(fēng)的合力，市場(chǎng)對(duì)政策底的期待較強(qiáng)，使得本次反彈的力度和持續(xù)時(shí)間都超過前幾次創(chuàng)新低后的反彈，但是，目前反轉(zhuǎn)條件尚不成熟。
首先，周邊市場(chǎng)仍然存在眾多不確定性的利空。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不確定性影響的不僅僅是對(duì)于歐洲的貿(mào)易行業(yè)，必然使得A股市場(chǎng)筑底時(shí)間延長。在“黑天鵝”事件尚未出盡前，政治的波動(dòng)將使得資金入場(chǎng)意愿降低。
第二，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)困難不少。廣發(fā)證券[21.73 -1.76% 股吧 研報(bào)]表示，在經(jīng)濟(jì)下滑未改觀前形成底部的可能性不大，光有政策還不夠，還需看政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度，不是只要有政策就會(huì)形成政策底。
第三，一些行業(yè)從2011年初開始步入“熊途”。華銳風(fēng)電[15.71 -3.02% 股吧 研報(bào)]與金風(fēng)科技[7.95 -2.81% 股吧 研報(bào)]兩家國內(nèi)大型風(fēng)電行業(yè)上市公司的業(yè)績預(yù)告顯示，它們2011年業(yè)績均同比下降50%以上，凸顯出新能源行業(yè)在快速擴(kuò)張后遭遇的新挑戰(zhàn)。
最后，投資者信心不足，是反轉(zhuǎn)形成的最大阻力。就在今年1月9日A股大幅反彈的當(dāng)日，滬深兩市依然有7只股票在大宗交易平臺(tái)被減持拋售，有些股票甚至被股東拋售在競價(jià)交易的跌停板上。
如何布局“紅包行情”?
A股在反彈前連續(xù)9周下跌，本周A股市場(chǎng)終于在多重利好政策刺激下周一、周二大幅高走，壓抑兩個(gè)月之久的做多熱情得到淋漓盡致宣泄，反彈速度之快、個(gè)股漲停之多、熱點(diǎn)持續(xù)之強(qiáng)超出市場(chǎng)預(yù)料，簡直讓投資者暫時(shí)忘卻熊市痛苦，但后幾日呈現(xiàn)出調(diào)整態(tài)勢(shì)，本周市場(chǎng)量能也同步放大，上證指數(shù)[2244.58 -1.34%]資金成交金額比上周放大2287億元，上證指數(shù)報(bào)收2244.58點(diǎn)，漲幅3.75%。A股在持續(xù)低迷后大幅反彈，投資者在笑納“新年紅包”的同時(shí)，關(guān)心的還是“春節(jié)紅包”能否得到？同時(shí)，買什么股票才能賺到更多的紅包？
“紅包行情”分歧加大
本周反彈行情完全是由于上周末新增貸款和M2數(shù)據(jù)超預(yù)期，以及政府提振股市言論和近日產(chǎn)業(yè)資本再掀增持潮等利好支持的結(jié)果。對(duì)此，市場(chǎng)人士指出，在目前的估值水平上，產(chǎn)業(yè)資本增持行為表明了資本對(duì)股市價(jià)值的認(rèn)可。在目前的點(diǎn)位上，總理提出“提振股市信心”表明了政策對(duì)股市價(jià)值的認(rèn)可。
目前，市場(chǎng)人士對(duì)春節(jié)前后的行情有兩種不同的看法。第一種看法是市場(chǎng)反彈已經(jīng)出現(xiàn)，向前看，趨勢(shì)上具備反彈可持續(xù)的條件。因此，有必要對(duì)市場(chǎng)報(bào)以相對(duì)樂觀的態(tài)度。但是，落實(shí)到具體節(jié)奏上，需要警惕兩種可能性：第一是熱錢流出加劇，第二是基建啟動(dòng)過晚。如果出現(xiàn)以上局面，市場(chǎng)反彈的節(jié)奏或?qū)⒈淮驍唷?/div>
悲觀的市場(chǎng)人士則分析指出，周五大盤日k線收一根，帶下影線的中陰k線，說明籌碼還不夠穩(wěn)定，套牢盤和獲利盤容易松動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)快速下探。短線關(guān)注2220-2240區(qū)間的支撐力度，如果失守的話，本輪反彈宣告結(jié)束。
機(jī)構(gòu)一致的觀點(diǎn)是，不論是有行情還是震蕩整理，個(gè)股選擇是關(guān)鍵，投資者可以輕指數(shù)、重個(gè)股，畢竟近期市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)顯著增強(qiáng)，投資者可以逢低進(jìn)場(chǎng)參與做多、賺取“春節(jié)紅包”。
三方面把握“紅包個(gè)股”
綜合市場(chǎng)各方觀點(diǎn)，可以看出，“春節(jié)紅包”個(gè)股可以從以下三方面把握：
第一，流動(dòng)性充裕，資金可進(jìn)可退，業(yè)績可預(yù)見性較高，不確定性小，行業(yè)屬性周期性偏弱，2012年的盈利增速相對(duì)較為穩(wěn)定的行業(yè)。對(duì)此，中銀國際維持對(duì)食品飲料、零售、旅游、傳媒、醫(yī)藥的超配建議，并將銀行業(yè)提升至超配。
第二，可以選擇連續(xù)分紅和高年均股息率公司。
第三，由于本周反彈中，低估值板塊估值修復(fù)行情是主流，因此，具有估值優(yōu)勢(shì)且率先領(lǐng)漲的行業(yè)。
文化傳媒能否再度領(lǐng)跑市場(chǎng)？
2011年A股市場(chǎng)上板塊表現(xiàn)最活躍最搶眼的莫非文化傳媒了，雖說該板塊并沒有奪得全年漲幅之冠，但因?yàn)槭芑萦趪艺咧卮罄枚皇袌?chǎng)各方關(guān)注、熱炒。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，申萬傳媒指數(shù)去年全年跌19.31%，跑贏滬深300指數(shù)5.70個(gè)百分點(diǎn)。
然而，讓人遺憾的是，在提升到國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)的重大利好背景下，文化傳媒板塊并沒有獲得市場(chǎng)期待的大幅持續(xù)性上漲的預(yù)期。新的一年，文化傳媒還能再度發(fā)力領(lǐng)跑A股市場(chǎng)嗎？
后續(xù)扶持政策可期
長期以來，消費(fèi)一直是我們的短板，在投資和外貿(mào)難以可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)增長模式下，消費(fèi)是我們最得力也最迫切需要提升的一級(jí)。文化傳媒成為支柱性行業(yè)后，一方面可以成為國民經(jīng)濟(jì)新的增長極，另一方面也會(huì)優(yōu)化國民消費(fèi)結(jié)構(gòu)提升消費(fèi)水準(zhǔn)從而增加消費(fèi)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。
同時(shí)，在國際形勢(shì)上，在幾十年的發(fā)展中，我國逐漸成為國際上的政治大國、經(jīng)濟(jì)大國，但還遠(yuǎn)不是一個(gè)文化大國，這和我們?cè)趪H的身份、地位、形象不對(duì)稱，因此，發(fā)展文化傳媒產(chǎn)業(yè)也是改善國際形象加強(qiáng)國際文化交流融合的必由之路。
所以，提升文化傳媒行業(yè)地位不僅僅是一句口號(hào)一項(xiàng)政策，它還是現(xiàn)實(shí)的必然選擇，也并不天然依賴政策的加碼扶持，雖然市場(chǎng)也樂見后續(xù)扶持政策的密集推出。
改制將提升行業(yè)估值
眾所周知，文化傳媒大部分是國家管控的事業(yè)單位，經(jīng)營不以盈利為主要目的，市場(chǎng)化程度不高，行業(yè)效率也不高，改制將極大地釋放行業(yè)活力，鼓勵(lì)兼并重組，充分推向市場(chǎng)彰顯行業(yè)價(jià)值，在行業(yè)產(chǎn)值占GDP比重過小外圍資金存在進(jìn)入沖動(dòng)的情況下，行業(yè)價(jià)值整體向上提升的預(yù)期就愈發(fā)明顯了。
同時(shí)，已在A股上市的國內(nèi)文化傳媒企業(yè)數(shù)量少，市值規(guī)模小，算上二次增發(fā)市場(chǎng)容量不足200億元，這一數(shù)字與中央對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的重視程度，以及文化產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所占的地位，都很不成比例，文化傳媒擴(kuò)容重組已是大勢(shì)所趨，行業(yè)價(jià)值拔高自不待言。
有望再度發(fā)力領(lǐng)跑
去年十月中央公布文化體制改革的決議后，文化傳媒板塊立即受到資金追捧，傳媒指數(shù)一口氣上漲25.57%，但是在此之后，隨著大盤的連續(xù)重挫，傳媒指數(shù)也于11月3日創(chuàng)下2442.04點(diǎn)的階段高點(diǎn)后一路下跌。
公開的交易所信息顯示，本輪的爆發(fā)式上漲主要是游資驅(qū)動(dòng)的，游資的過江龍行為導(dǎo)致了行情的不可持續(xù)性。市場(chǎng)人士指出，由于文化傳媒板塊的上市公司數(shù)量少規(guī)模小，難以吸引公募基金等主流資金入場(chǎng)，況且前期公募基金已有布局行為，加上去年大盤疲軟增量資金入場(chǎng)意愿不足。在政策紅利將持續(xù)增加、估值現(xiàn)溢價(jià)和年復(fù)合增長率將達(dá)到25%的形勢(shì)下，一旦各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策回歸中性，文化傳媒板塊有可能再度發(fā)力領(lǐng)跑A股。
(責(zé)任編輯：鑫報(bào))
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