盡管2012年歐美股市迎來(lái)了“開(kāi)門紅”，但是元旦過(guò)后的首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)卻令人失望。雖然滬深兩市受外圍市場(chǎng)利好因素影響雙雙迎來(lái)高開(kāi)，但其后滬指卻一路震蕩回落，再度失守2200點(diǎn)關(guān)口，使投資者不得不接受新年“開(kāi)門綠”的現(xiàn)實(shí)。股市首日的糟糕表現(xiàn)是否預(yù)示著2012年的市場(chǎng)行情的艱辛，A股市場(chǎng)何時(shí)才能走出低谷呢？

　　跟跌不跟漲的獨(dú)立行情

　　2012年伊始，全球經(jīng)濟(jì)在歐美股市普漲的態(tài)勢(shì)下顯示出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的氣息，大宗商品市場(chǎng)也隨之大幅上揚(yáng)，但是A股市場(chǎng)卻走出了獨(dú)立行情，以高開(kāi)低走的單邊下跌之勢(shì)給予投資者沉重的打擊。

　　而最新公布的去年12月PMI指數(shù)重新回到50“分水嶺”的上方，新訂單的回升以及購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)也在連續(xù)下降3個(gè)月后首次反彈，令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂正逐步減弱。此外，上兩周一直緊張的銀行間市場(chǎng)資金面出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，1月4日上海銀行間同業(yè)拆放利率近乎全線下跌，短期利率跌幅顯著，顯示年末因素逐漸消退，流動(dòng)性明顯改善。

　　信心缺失導(dǎo)致慣性下跌

　　市場(chǎng)人士分析，市場(chǎng)高開(kāi)是因?yàn)槭茉┣按蟊P連續(xù)形成三連陽(yáng)的上攻慣性所致，而在沖高后形成單邊下行趨勢(shì)則是元旦期間外圍市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，存在資金趁利好出逃現(xiàn)象，造成了市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒更為強(qiáng)烈。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新分析原因認(rèn)為，事實(shí)上，年前市場(chǎng)勉強(qiáng)收紅，明顯底氣不足。在外圍市場(chǎng)利好影響下，新年首個(gè)交易日高開(kāi)，但因缺乏成交量支撐，市場(chǎng)最終選擇了繼續(xù)調(diào)整，是技術(shù)性因素作用的結(jié)果。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越在接受記者采訪時(shí)則指出，目前衡量市場(chǎng)底的技術(shù)指標(biāo)，已經(jīng)不足以反映當(dāng)前市場(chǎng)的真實(shí)水平了，市場(chǎng)底用技術(shù)指標(biāo)衡量已經(jīng)失靈，形成了慣性下跌。

　　今年走勢(shì)應(yīng)該強(qiáng)于去年

　　然而，在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更為復(fù)雜的2012年，面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩、調(diào)控政策依然不放松的環(huán)境下，中國(guó)股市能否擺脫“熊市”走出低谷呢？

　　“2012年的走勢(shì)應(yīng)該明顯強(qiáng)于2011年。”董登新對(duì)記者表示，這是因?yàn)?011年的大趨勢(shì)是向下調(diào)整的，并已進(jìn)入了估值底區(qū)間，而2012年則是向上震蕩的趨勢(shì)。僅僅從技術(shù)層面上講，2012年市場(chǎng)就已具備中級(jí)反彈的條件。因此，2012年中國(guó)股市應(yīng)該能夠走出低谷。

　　不過(guò)對(duì)于股市未來(lái)的前景，胡俞越卻表示仍很難確定。他認(rèn)為，盡管今年上半年應(yīng)該會(huì)有反彈，但市場(chǎng)目前處于非理性狀態(tài)，而且現(xiàn)在整個(gè)資金面仍然普遍偏緊。“所以，當(dāng)前最重要的就是恢復(fù)信心。”胡俞越表示，當(dāng)前中國(guó)股民對(duì)市場(chǎng)非常失望，極需要休養(yǎng)生息，恢復(fù)信心，樹(shù)立信心，恢復(fù)長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念。穩(wěn)中求進(jìn)首先就要穩(wěn)股市，穩(wěn)股市才能穩(wěn)信心。

　　事實(shí)上，在剛剛過(guò)去的2011年，履新不久的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清開(kāi)啟了新的股市改革之路，從探索創(chuàng)業(yè)板的退市制度，到對(duì)內(nèi)幕交易的“零容忍”，一系列政策和制度的完善無(wú)疑讓市場(chǎng)各方參與者看到了股市的希望。對(duì)此，胡俞越表示，盡管打擊內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為短期是利空的，因?yàn)樗鼤?huì)導(dǎo)致被查股票的暴跌，但對(duì)于股市的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)是利好的，因?yàn)樗鼘?duì)市場(chǎng)進(jìn)行了清理，使中國(guó)股市變得更加公平、有序、有效。