新華網(wǎng)法蘭克福２月２９日電（記者饒博　張正富）歐洲中央銀行２月２９日進(jìn)行第二次三年期再融資操作，共向８００家銀行提供總額超過(guò)５２９０億歐元（約合７０５５億美元）的超低利率貸款，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。分析人士預(yù)計(jì)，歐洲央行再次釋放流動(dòng)性將進(jìn)一步緩解歐洲銀行業(yè)的融資壓力，是阻止歐債危機(jī)上升為全面金融危機(jī)的重要舉措，但未來(lái)更關(guān)鍵的是這些資金的流向問(wèn)題。

　　首輪操作見(jiàn)效

　　自去年底以來(lái)，歐元區(qū)重債國(guó)的融資困境有所緩解，歐洲三大股市都實(shí)現(xiàn)上漲，近期歐元匯率一路走高。這些都表明市場(chǎng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，投資者信心得到提振。不可否認(rèn)的是，歐洲央行去年１２月２１日推出的首輪三年期再融資操作在其中發(fā)揮了重要作用。

　　在首輪操作中，超過(guò)５００家歐洲銀行共向歐洲央行借款約４８９０億歐元（約合６５２２億美元）。

　　作為市場(chǎng)擔(dān)憂的焦點(diǎn)，意大利和西班牙兩國(guó)１０年期國(guó)債收益率今年初以來(lái)平穩(wěn)下降。１月９日意大利１０年期國(guó)債收益率為７．１６％，而目前已下降兩個(gè)百分點(diǎn)；西班牙１０年期國(guó)債收益率１月６日為５．６４％，目前已降至５％下方。多方證據(jù)顯示意大利和西班牙兩國(guó)銀行使用歐洲央行提供的三年期貸款資金購(gòu)買了國(guó)債，是導(dǎo)致兩國(guó)國(guó)債收益率下降的重要原因。

　　歐洲三大股指今年表現(xiàn)也十分搶眼。英國(guó)倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》１００種股票平均價(jià)格指數(shù)迄今已上漲約７％，法國(guó)巴黎股市ＣＡＣ４０指數(shù)上漲逾９％，德國(guó)法蘭克福股市ＤＡＸ指數(shù)漲幅更是超過(guò)１６％。歐元對(duì)美元匯率在１月１６日降至１比１．２６６５的低點(diǎn)后一路反彈，目前徘徊在１比１．３４附近。

　　舒緩銀行壓力

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉證實(shí)，首次三年期貸款幫助歐洲銀行避免了一場(chǎng)信貸危機(jī)。分析人士普遍認(rèn)為，歐洲央行再次發(fā)放的三年期貸款將進(jìn)一步緩解歐洲銀行業(yè)依然緊張的形勢(shì)。

　　德拉吉在２月９日的新聞發(fā)布會(huì)上指出，從去年下半年開(kāi)始?xì)W元區(qū)一些國(guó)家就出現(xiàn)信貸緊縮的現(xiàn)象。在有些國(guó)家，銀行全面收緊了企業(yè)貸款、住房貸款和消費(fèi)貸款。這一方面是因?yàn)殂y行需要充實(shí)資本金，以滿足更嚴(yán)格的核心資本充足率要求，另一方面也反映出銀行的避險(xiǎn)情緒比較濃重。

　　中國(guó)交通銀行法蘭克福分行資金部高級(jí)經(jīng)理王繼東在接受新華社記者采訪時(shí)表示，去年１２月申請(qǐng)歐洲央行貸款的銀行考慮的是２０１２年全年的融資需求，而這次銀行則可能將接下來(lái)兩年的融資需求全部考慮進(jìn)去。這也意味著近期銀行的融資壓力將大大降低。

　　咨詢機(jī)構(gòu)凱投宏觀歐洲經(jīng)濟(jì)分析師珍妮弗·麥基翁認(rèn)為，歐洲央行的貸款應(yīng)該能給銀行業(yè)帶來(lái)積極影響，第二輪的三年期貸款對(duì)于仍處在困境中的歐元區(qū)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)十分關(guān)鍵。

　　歐洲央行１月份公布的調(diào)查顯示，歐元區(qū)銀行普遍提高了貸款門檻，預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯衰退跡象的情況下，歐元區(qū)銀行的惜貸情緒難以緩解。

　　資金流向是關(guān)鍵

　　人們對(duì)歐洲央行三年期貸款的預(yù)期各不相同。法國(guó)總統(tǒng)薩科齊曾表示希望銀行能利用歐洲央行貸款買進(jìn)國(guó)債，輕松賺取利差。德拉吉?jiǎng)t表示，雖然歐洲央行希望通過(guò)發(fā)放貸款避免信貸緊縮，使貸款流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，但如何利用這些貸款則完全取決于銀行本身。

　　根據(jù)英國(guó)蘇格蘭皇家銀行的分析，歐洲央行本輪貸款總額雖然超過(guò)５２９０億歐元，但如果扣除銀行本身到期的債券需要贖回，市場(chǎng)上真正增加的流動(dòng)性約為３１４０億歐元（約合４１８８億美元）。

　　德國(guó)巴德?tīng)栥y行股票戰(zhàn)略部負(fù)責(zé)人格哈德·施瓦茨在接受新華社記者采訪時(shí)說(shuō)，歐洲央行第二次三年期貸款總額略高于市場(chǎng)預(yù)期，但效果如何還有待觀察，關(guān)鍵是這些資金能否如歐洲央行所愿流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

　　王繼東表示，如果銀行拿歐洲央行貸款去國(guó)債市場(chǎng)套利，也能幫助歐洲央行實(shí)現(xiàn)自己不便去做的事情，那就是支持危機(jī)國(guó)國(guó)債。王繼東認(rèn)為，對(duì)于一些債務(wù)危機(jī)國(guó)家來(lái)說(shuō)，歐洲央行的三年期貸款其實(shí)是一種變相的定向量化寬松。

　　未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)猶存

　　在去年１２月８日的月度貨幣政策會(huì)議上，歐洲央行決定采取“非常規(guī)”措施，分兩次向歐洲銀行發(fā)放三年期貸款，利率與歐洲央行的主導(dǎo)利率相同，僅為１％。

　　當(dāng)時(shí)，歐洲央行面臨著巨大的救市壓力。早在２０１０年５月，歐洲央行就開(kāi)始介入二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買歐元區(qū)重債國(guó)國(guó)債，希望能降低這些國(guó)家的國(guó)債收益率，但規(guī)模有限。隨著歐債危機(jī)不斷加深，尤其是去年夏天危機(jī)開(kāi)始向意大利和西班牙等歐元區(qū)大國(guó)蔓延，歐洲銀行業(yè)的信貸緊縮局面驟然加劇，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行充當(dāng)“最后貸款人”的呼聲越來(lái)越高，對(duì)歐洲央行更大力度介入國(guó)債市場(chǎng)的壓力越來(lái)越大。

　　歐洲央行首次三年期貸款確實(shí)起到了“一石二鳥”的作用，既緩解了銀行業(yè)面臨的緊張局面，又拉低了債務(wù)危機(jī)國(guó)的國(guó)債收益率，但此舉并非全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。

　　王繼東指出，為獲取歐洲央行的貸款，銀行要將自己大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)拿出來(lái)作抵押，這在一定程度上使得銀行空心化，未來(lái)銀行如果再想在金融市場(chǎng)上進(jìn)行無(wú)擔(dān)保融資，其說(shuō)服投資者的難度可能會(huì)增大。