展望2022年A股資金面 增量“長(zhǎng)錢”入市可期
數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，北向資金凈流入A股市場(chǎng)3431億元，直追2019年全年3517億元紀(jì)錄。展望2022年，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，外資、公募基金及險(xiǎn)資等會(huì)繼續(xù)加碼布局A股市場(chǎng)，增量資金穩(wěn)步流入的趨勢(shì)不改。同時(shí)，IPO料保持平穩(wěn)節(jié)奏。
增量資金值得期待
機(jī)構(gòu)普遍對(duì)A股2022年資金面持樂觀態(tài)度，預(yù)期機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)和居民資產(chǎn)增配權(quán)益市場(chǎng)因素是股市的有力支撐。
公募基金仍將是居民資產(chǎn)配置A股的重要渠道，有望為A股市場(chǎng)提供近萬(wàn)億元增量資金。中信證券預(yù)計(jì)，公募基金2022年全年流入A股市場(chǎng)規(guī)?；蜻_(dá)8500億元。中金公司較為樂觀，預(yù)計(jì)2022年股票型和混合型公募基金對(duì)A股增量資金貢獻(xiàn)可能在0.9萬(wàn)億元至1.2萬(wàn)億元。招商證券預(yù)計(jì)2022年約有1.2萬(wàn)億元公募基金增量規(guī)模。
與今年春節(jié)以來(lái)“短錢”驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)快速輪動(dòng)不同，2022年以機(jī)構(gòu)為主的“長(zhǎng)錢”定價(jià)權(quán)將明顯增強(qiáng)。中信證券預(yù)計(jì)，銀行理財(cái)公司權(quán)益凈流入3000億元，險(xiǎn)資凈流入2000億元。中金公司同樣認(rèn)為，2022年險(xiǎn)資有望為市場(chǎng)帶來(lái)約2000億元增量規(guī)模，估計(jì)2022年社保及養(yǎng)老體系資金增量為500億元至1000億元。同時(shí)，萬(wàn)億元左右的日成交額可能成為A股成交常態(tài)。興業(yè)證券認(rèn)為，險(xiǎn)資會(huì)隨著保費(fèi)收入逐步回升而進(jìn)入小幅回流狀態(tài)，社保、養(yǎng)老、企業(yè)年金等約有2000億元增量。
北向資金方面，機(jī)構(gòu)普遍給出3000億元至4000億元水平的增量規(guī)模預(yù)期。中信證券預(yù)計(jì)，2022年北向資金將增配A股，凈流入4000億元左右，相比2021年3500億元左右的水平小幅上升。中金公司表示，海外資金全年凈流入A股規(guī)?？赡茉?000億元至4000億元。興業(yè)證券預(yù)計(jì)，2022年外資流入將保持兩三千億元量級(jí)。
國(guó)際投行普遍唱多A股。高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津表示，2022年將有約750億美元北向資金流入A股，在北向資金凈流入持續(xù)增加、居民資產(chǎn)配置逐漸向股市轉(zhuǎn)移等預(yù)期影響下，充裕的流動(dòng)性將為A股繁榮向好提供有力支撐。另?yè)?jù)瑞銀測(cè)算，2022年北向資金凈流入A股市場(chǎng)的規(guī)模有望達(dá)到3000億元。
值得注意的是，資管巨頭先鋒領(lǐng)航集團(tuán)將在2022年一季度推出先鋒領(lǐng)航中國(guó)精選股票基金，投資中國(guó)在岸和離岸股票。
“預(yù)計(jì)2022年仍是增量資金踴躍入市的年份，增量資金將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性行情。”興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯說(shuō)。
保持新股發(fā)行常態(tài)化
在增量資金穩(wěn)步進(jìn)場(chǎng)的同時(shí)，2022年IPO將保持常態(tài)化，一二級(jí)市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，A股市場(chǎng)首發(fā)公司482家，首發(fā)募集資金規(guī)模4614.33億元，首發(fā)家數(shù)刷新歷史紀(jì)錄，募資規(guī)模接近2020年4742億元水平。
“結(jié)合注冊(cè)制下IPO情況及發(fā)行節(jié)奏判斷，2022年IPO整體會(huì)保持常態(tài)化趨勢(shì)，注冊(cè)制改革將帶來(lái)更多融資活水。市場(chǎng)流動(dòng)性總體充裕，在鼓勵(lì)和吸引更多長(zhǎng)期資金入市等政策支持下，有助于形成一二級(jí)市場(chǎng)平衡新生態(tài)。”湘財(cái)證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康說(shuō)。
“預(yù)計(jì)2022年注冊(cè)制有望全面落地，退市執(zhí)行力度將持續(xù)提高，‘入口端’和‘出口端’的重大變革將進(jìn)一步引領(lǐng)市場(chǎng)蛻變。”中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x在中信證券2022年資本市場(chǎng)年會(huì)上表示。
總體來(lái)看，宏觀因素對(duì)2022年股市相對(duì)有利，需更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹情況對(duì)宏觀流動(dòng)性的影響。中金公司首席策略師王漢鋒預(yù)計(jì)，2022年全年A股市場(chǎng)權(quán)益融資額在1.3萬(wàn)億元至1.8萬(wàn)億元；2022年股份凈減持規(guī)模在4000億元至6000億元；滬深港通南向凈流入資金體量在2000億元至4000億元。另?yè)?jù)招商證券預(yù)計(jì)，2022年全年IPO約為4360億元，定增規(guī)模4800億元，保守估計(jì)2022年重要股東凈減持4370億元。
“下一步將科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，發(fā)揮股權(quán)融資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化方向，把注冊(cè)制改革各項(xiàng)準(zhǔn)備工作做得更扎實(shí)、更細(xì)致、更周全，優(yōu)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制，提高招股說(shuō)明書披露質(zhì)量，進(jìn)一步厘清中介機(jī)構(gòu)責(zé)任等工作，為全市場(chǎng)推行注冊(cè)制改革打牢堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”證監(jiān)會(huì)發(fā)行部副主任李維友此前表示。
推進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡
“我國(guó)股市一二級(jí)市場(chǎng)正在實(shí)現(xiàn)平衡協(xié)調(diào)發(fā)展，突出表現(xiàn)在嚴(yán)把入口關(guān)前提下，科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化；加快推進(jìn)投資端改革，鼓勵(lì)和吸引更多中長(zhǎng)期資金入市，保持市場(chǎng)穩(wěn)定，為全面實(shí)行注冊(cè)制營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說(shuō)。
在做好融資端改革的同時(shí)，推進(jìn)提升投資端的活躍度。目前，資本市場(chǎng)深改正在穩(wěn)步推進(jìn)，A股市場(chǎng)加速構(gòu)建長(zhǎng)錢“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。
中國(guó)證券報(bào)記者從接近監(jiān)管部門人士處獲悉，監(jiān)管部門正按照國(guó)家新一輪高水平對(duì)外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放的相關(guān)舉措。具體包括，優(yōu)化和拓展外資參與境內(nèi)證券期貨市場(chǎng)的渠道和方式，擴(kuò)大商品和金融期貨市場(chǎng)對(duì)外開放，推出更多國(guó)際化品種；深化境內(nèi)外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，完善和拓展滬倫通機(jī)制，健全境外主體境內(nèi)發(fā)行上市制度，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度等。
監(jiān)管部門已明確，充分考慮投融資的動(dòng)態(tài)積極平衡，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展。海通證券認(rèn)為，在投資者資產(chǎn)配置偏向權(quán)益的背景下，多項(xiàng)政策制度有望成為這一趨勢(shì)的推進(jìn)器，比如不斷壯大市場(chǎng)買方力量，持續(xù)優(yōu)化中長(zhǎng)期資金入市環(huán)境，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)等。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，銀行和保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等都是“長(zhǎng)錢”重要組成部分，這些資金對(duì)于安全性的需求高于對(duì)盈利的需求，因而更注重價(jià)值投資。他建議，鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)公開公平公正的透明度，放寬準(zhǔn)入門檻，提高權(quán)益類投資者比例。同時(shí)，應(yīng)強(qiáng)化引導(dǎo)中長(zhǎng)期價(jià)值投資導(dǎo)向，減少題材炒作，嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)內(nèi)幕交易違規(guī)行為。
