2016年新三板五大展望：分層行情或2月啟動(dòng)
著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波在2014年圣誕前夕預(yù)測(cè)2015年新三板掛牌公司數(shù)量將超過(guò)5000家，這一預(yù)言在2015年圣誕節(jié)成真了。截至2015年12月31日，新三板掛牌企業(yè)達(dá)到5129家，而A股二十多年來(lái)上市企業(yè)僅有2800家，新三板的發(fā)展速度讓所有人都瞠目結(jié)舌。2016年5月新三板分層制度將要推出，屆時(shí)新三板又將如何發(fā)展呢？讓我們來(lái)看看市場(chǎng)對(duì)2016年新三板的展望。
在2014年不溫不火的新三板，在2015年迎來(lái)了火爆的行情，僅上半年，新三板指數(shù)就翻了一番。2015年7月22日是新三板市場(chǎng)發(fā)展歷程上具有里程碑意義的一天，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到2811家，從而超過(guò)滬深兩市的上市公司數(shù)量總和。2015年12月25日，新三板掛牌公司數(shù)量突破5000家，周四已達(dá)到5129家。
2015年結(jié)束了，但卻為2016年新三板的發(fā)展埋下了伏筆。2015年11月24日的分層方案征求意見(jiàn)稿明確指出：“已掛牌公司2015年年報(bào)披露截止日(2016年4月29日)后，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)，自動(dòng)篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，于2016年5月正式實(shí)施。”
目前新三板5000多家企業(yè)，魚(yú)龍混雜，好企業(yè)要想脫穎而出，顯然有難度。但分層制度一旦推出之后，對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，將有望成為資金爭(zhēng)相追捧的對(duì)象。掛牌企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始在為分層制度的到來(lái)而努力了。
2016年不僅對(duì)于掛牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，是十分關(guān)鍵的一年，對(duì)新三板市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，也是十分關(guān)鍵的一年。這一年里，新三板的轉(zhuǎn)板制度是否能夠如期實(shí)現(xiàn)，將是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
2016年，新三板注定是不平凡的一年。市場(chǎng)對(duì)2016年的新三板主要有五大展望：
展望1、分層制度有望引爆行情
根據(jù)新三板分層標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)滿(mǎn)足三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之一，就能進(jìn)入創(chuàng)新層，這三套標(biāo)準(zhǔn)分別是：標(biāo)準(zhǔn)一是盈利標(biāo)準(zhǔn)，要求兩年平均凈利潤(rùn)2000萬(wàn)以上，ROE(凈資產(chǎn)收益率)10%以上，股東200人以上。
標(biāo)準(zhǔn)二是增長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)，要求連續(xù)兩年收入復(fù)合增長(zhǎng)不低于50%，平均收入不低于4000萬(wàn)，股本不低于2000萬(wàn)。
標(biāo)準(zhǔn)三是規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，做市商多于6家，最近三個(gè)月市值大于6億，凈資產(chǎn)5000萬(wàn)以上。
同時(shí)在達(dá)到上述這一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，還必須滿(mǎn)足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%。最后一個(gè)補(bǔ)充條件，顯然是要求成交量。
根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)要進(jìn)入創(chuàng)新層，必須從2016年初就要做準(zhǔn)備了。而這三套標(biāo)準(zhǔn)中，最容易滿(mǎn)足的顯然是標(biāo)準(zhǔn)三了，新三板眾多企業(yè)走的就是標(biāo)準(zhǔn)三。標(biāo)準(zhǔn)三，要求引入做市商和推高股價(jià)，這樣顯然將進(jìn)一步提高新三板的流動(dòng)性。
流動(dòng)性是資本市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵，也是目前制約新三板發(fā)展的重要因素。未來(lái)隨著分層制度推出，在流動(dòng)性方面，預(yù)計(jì)會(huì)得到很大改善，特別是進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)，未來(lái)整體流動(dòng)性也會(huì)越來(lái)越集中，進(jìn)入到“強(qiáng)者恒強(qiáng)”時(shí)代。
2016年2月開(kāi)始，新三板將迎來(lái)分層前的火爆行情。
展望2、公募基金將提供流動(dòng)性
2015年11月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的若干意見(jiàn)》，意見(jiàn)要求新三板將擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，引入公募基金投資掛牌證券，并優(yōu)化完善現(xiàn)有制度安排，大力發(fā)展做市轉(zhuǎn)讓方式。
2015年2月16日，服務(wù)于公募基金和券商資管產(chǎn)品的結(jié)算技術(shù)系統(tǒng)就已經(jīng)上線。3月18日新三板指數(shù)發(fā)布后，公募基金投資新三板的政策將正式落地。很多基金公司已經(jīng)成立了專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)，積極研發(fā)新三板相關(guān)產(chǎn)品，只待監(jiān)管層的批準(zhǔn)。
這一敞口或?qū)⒃?016年放開(kāi)。民生證券新三板研究中心研究員喬誌東表示，新三板市場(chǎng)作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，是資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田，而大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，建立理性、科學(xué)、長(zhǎng)期的價(jià)值投資理念，是資本市場(chǎng)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。放開(kāi)公募基金投資新三板掛牌證券，有助于新三板形成理性、長(zhǎng)期的投資觀。
公募基金引入到新三板，顯然將成為解決新三板流動(dòng)性的重要手段。
展望3、轉(zhuǎn)板制度推出概率增大
新三板處于多層次資本市場(chǎng)體系的中間位置，起到承上啟下的作用，是聯(lián)接一板二板與四板的紐帶。許多優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌新三板，就是希望能借助這個(gè)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，成功跳躍到主板。而這或許也將在2016年成為現(xiàn)實(shí)。
2015年11月20日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)例行發(fā)布會(huì)，宣布為加快推進(jìn)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)展，《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》發(fā)布，將研究推出股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的試點(diǎn)。
2015年12月23日《關(guān)于進(jìn)一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的實(shí)施意見(jiàn)》通過(guò)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議，《實(shí)施意見(jiàn)》指出，加快完善新三板，大幅增加掛牌公司數(shù)量，支持中小微金融機(jī)構(gòu)以及高科技企業(yè)在新三板掛牌。鼓勵(lì)符合條件的機(jī)構(gòu)開(kāi)展全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推薦業(yè)務(wù)，實(shí)施市場(chǎng)內(nèi)部分層，研究向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。
從管理層的頻頻表態(tài)來(lái)看，隨著創(chuàng)新層推出，2016年或許轉(zhuǎn)板制度有望邁出堅(jiān)實(shí)的一步。
展望4、引入退市機(jī)制增強(qiáng)活力
新三板分層制度將在5000多家企業(yè)中，選出優(yōu)質(zhì)企業(yè)出來(lái)，那么，那些魚(yú)目混珠的企業(yè)又將怎么處理呢？
2015年11月，監(jiān)管部門(mén)明確新三板掛牌企業(yè)的退出機(jī)制。因此，2016年可能有一大批企業(yè)退市。
全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)在2015年11月表示，將依法建立常態(tài)化、市場(chǎng)化的退出機(jī)制，制定并發(fā)布股票終止掛牌的實(shí)施細(xì)則，這項(xiàng)工作已經(jīng)在走程序，很快將實(shí)施。
在隋強(qiáng)看來(lái)，終止掛牌是為了實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，主要考量為企業(yè)主動(dòng)申請(qǐng)終止掛牌；明確強(qiáng)制掛牌標(biāo)準(zhǔn)，終止掛牌的信息披露制度；探索建立異議股東的股份回購(gòu)機(jī)制，終止掛牌后符合條件的可以再掛牌。
退市制度的推出市場(chǎng)十分認(rèn)可，在鼎鋒資產(chǎn)合伙人汪少炎看來(lái)，如果大量差的企業(yè)沒(méi)有退市，會(huì)令新三板變得很擁擠，缺少活力。
展望5、掛牌數(shù)量將突破10000家
面對(duì)新三板突飛猛進(jìn)地發(fā)展，有預(yù)計(jì)稱(chēng)，新三板是否繼續(xù)保持現(xiàn)有的掛牌速度及掛牌量，還需政策推進(jìn)。但若按現(xiàn)有方式不變，2016年底新三板掛牌企業(yè)有望突破10000家。
這并不是空穴來(lái)風(fēng)。未來(lái)新三板將可能向互聯(lián)網(wǎng)金融類(lèi)企業(yè)和外資企業(yè)放開(kāi)。
目前，新三板掛牌企業(yè)尚未有互聯(lián)網(wǎng)金融類(lèi)企業(yè)，主要是該行業(yè)監(jiān)管所致。2015年第二屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)表明中國(guó)“十三五”規(guī)劃期間將進(jìn)一步促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融類(lèi)企業(yè)掛牌新三板有望落實(shí)。
A股市場(chǎng)尚未有外企上市，而新三板將有望成為外企登陸中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)希望。外企登陸中國(guó)資本市場(chǎng)在新三板已經(jīng)展開(kāi)，2015年12月1日，一家日資企業(yè)軟腦科技(股票代碼：834129)掛牌新三板。是否有更多的外資企業(yè)掛牌新三板市場(chǎng)將拭目以待，而監(jiān)管部門(mén)的政策是明晰的符合條件即可。
未來(lái)新三板還有一大亮點(diǎn)，就是董秘。2015年11月，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布意見(jiàn)，要求掛牌公司設(shè)立專(zhuān)職董秘。該項(xiàng)政策將在2016年全面展開(kāi)，5000余位董秘齊上陣在國(guó)內(nèi)外都是一大亮點(diǎn)。
