施建

　　中興通訊(000063.SZ；0763.HK)陰轉(zhuǎn)晴，但籠罩其頭上的烏云尚未完全散去。

　　8月21日，深、港兩地上市的中興通訊發(fā)布2013年半年報，期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.10億元人民幣，同比增長26.60%，基本每股收益為0.09元人民幣。而在2012財年，這家公司錄得上市以來的首次年度虧損，虧損額高達28.4億元。

　　中興通訊預測，其前三季度的凈利潤將達5億-7.5億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。

　　就中興通訊此次發(fā)布的半年報來看，其整體營收仍較去年同期下滑11.88%至375.76億元。該公司解釋稱，今年上半年，全球運營商設備投資趨于理性，國內(nèi)GSM、UMTS產(chǎn)品以及國內(nèi)外GSM手機、數(shù)據(jù)卡營業(yè)收入均出現(xiàn)下降。

　　營收仍下滑超一成

　　對于營收下滑、凈利增長的反差，中興稱，期內(nèi)其加強了對合同盈利能力的控制，毛利率有所提升，同時，注重費用使用效率，期間費用(銷售、管理及研發(fā)費用)較上年同期有較大幅度下降。

　　“中興現(xiàn)在更加重視利潤這個指標，加強了對商務線的利潤評估。”中興高級副總裁、CIO陳健洲此前在接受記者采訪時透露。

　　中興通訊于今年7月底公布的股權激勵計劃，也在行權考核中強調(diào)了凈利潤這一指標，要求年均20%的凈利潤增長率。8月21日，中興公告稱，該股權激勵計劃已經(jīng)得到國務院國資委的同意和備案。

　　不過此次凈利潤的同比大幅增長仍然離不開其出售股權的因素。期內(nèi)中興確認出售深圳中興力維技術有限公司的股權，產(chǎn)生了較大金額的投資收益。

　　去年中興通訊出現(xiàn)巨虧后，外界對其“大國大T”戰(zhàn)略的走向頗多關注。所謂“大國大T”，是指中興將市場開拓的目標從以往的亞非拉等發(fā)展中市場，轉(zhuǎn)向人口大國及主流運營商，其背后的邏輯是“二八原則”，全球市場20%的運營商掌握了超過80%的需求。但中興對“大國大T”(主要國家主流運營商)市場的開拓，在取得規(guī)模增加同時也帶來了投入增加，削弱了盈利能力。

　　中興通訊在發(fā)布此次半年報時強調(diào)，公司將繼續(xù)深化人口大國及全球主流運營商的戰(zhàn)略，積極配合全球運營商的技術選擇及網(wǎng)絡建設計劃。

　　從市場區(qū)域來看，中興通訊上半年國內(nèi)、國際市場幾乎平分秋色，兩者在總營收中的占比分別為50.1%和49.9%。

　　分產(chǎn)品線來看，上半年，中興通訊的運營商網(wǎng)絡產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入190.50億元人民幣；終端產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入124.61億元人民幣；電信軟件系統(tǒng)、服務及其他產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入60.65億元人民幣。其中，由于市場對功能手機和數(shù)據(jù)卡的需求下降，中興通訊的終端產(chǎn)品整體營收出現(xiàn)下降。

　　4G、寬帶驅(qū)動力

　　在國內(nèi)市場，目前已上升為國家戰(zhàn)略的“信息消費”啟動，有望對其業(yè)績帶來驅(qū)動。

　　8月14日，國務院正式公布《關于促進信息消費擴大內(nèi)需的若干意見》，提出要把信息消費規(guī)模從2012年的1.72萬億元提高到2015年的超過3.2萬億元，未來三年年均增幅20%以上。

　　其中強調(diào)的加強寬帶、4G、三網(wǎng)融合等信息基礎設施建設，對于作為通訊設備商的中興通訊來說，是一次難得的機遇。

　　4G方面，國務院已經(jīng)確認將于年底前發(fā)放4G牌照，三大運營商的高管也開始不斷對4G吹風，而率先行動的中國移動已經(jīng)啟動了規(guī)模為20萬基站的TD-LTE主設備招標。

　　至于寬帶，國務院近日印發(fā)的《“寬帶中國”戰(zhàn)略及實施方案》從國家層面明確了寬帶與水、電、路等同等地位的公共基礎設施屬性，將過去的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略上升到國家戰(zhàn)略。

　　國務院提出，到2015年，固定寬帶家庭普及率達到50%，行政村通寬帶比例達到95%，學校、圖書館、醫(yī)院等公益機構(gòu)基本實現(xiàn)寬帶接入。尤其是在城市和農(nóng)村家庭寬帶接入能力方面，2015年基本達到20M和40M的水平，部分發(fā)達城市要達到100M。

　　中興通訊表示，展望2013年下半年，4G網(wǎng)絡規(guī)模部署特別是國內(nèi)TD-LTE規(guī)模建設將為電信行業(yè)帶來新一輪投資；有線網(wǎng)絡方面，受到消費者對網(wǎng)絡帶寬的要求日益增長、國家寬帶戰(zhàn)略的政策支持以及相關產(chǎn)業(yè)技術升級等因素的影響，全球?qū)拵ЬW(wǎng)絡建設將持續(xù)推進。

　　盡管中興通訊上半年的業(yè)績與去年的巨虧相比已經(jīng)有所起色，但相對于同城的華為來說，仍相形見絀。華為公司在今年7月底披露的2013年上半年業(yè)績顯示，期內(nèi)其實現(xiàn)銷售收入1138億元，同比增長10.8%。

　　該公司盡管沒有公布上半年利潤情況，但預期2013年度的凈利潤率在7%-8%，全年營收有望增長10%。2012年，華為實現(xiàn)整體收入2202億元。據(jù)此推算，華為今年的凈利潤規(guī)模將在170億元-190億元之間。