累計跌幅超過25%，這就是用友軟件(600588，收盤價10.18元)自10月30日以來的成績。由于三季報數(shù)據(jù)慘淡，用友軟件前后遭到包括公募、疑似QFII等機構(gòu)的拋售，一路走跌也將控股股東以及10位高管的增持籌碼牢牢套住，昨日跌停價10.18元更是刷新了自2009年4月以來的新低。不過也有分析稱，三季度業(yè)務(wù)清淡是用友軟件的“習(xí)慣”，四季度的收入確認才是整年的重點，全年業(yè)績?nèi)绾稳跃卟淮_定性。

　　業(yè)績低于預(yù)期致走熊

　　用友軟件投資者的噩夢最初從10月30日開始，罪魁禍?zhǔn)渍切迈r出爐的三季報。

　　據(jù)三季報，用友軟件2012年1～9月僅實現(xiàn)317.83萬元的凈利潤，同比大幅下滑96.47%。實際上，在二季度末時，公司凈利潤還有1.35億元，這意味著其三季度虧損超過1.3億元。

　　“市場的反應(yīng)主要還是基于業(yè)績不好”，廣東某券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》，用友軟件受到宏觀經(jīng)濟的影響，再加上三季度收入確認的不理想，導(dǎo)致業(yè)績不好看，雖然并未下調(diào)全年盈利目標(biāo)，但今后會不會調(diào)說不清楚。但是，從預(yù)收賬款和應(yīng)收賬款的變化中，還是可以看出上市公司對現(xiàn)金流和回款的重視。“一般三季度都淡”，該分析師稱，用友軟件上市也是很多年了，第三季度虧損此前也有先例，但四季度就是收入結(jié)算的季節(jié)，全年的業(yè)績情況還是要等到四季度的數(shù)據(jù)出爐才能判斷。

　　據(jù)公開信息，2010年和2011年第四季度，用友軟件確認的凈利潤占當(dāng)年的比例分別為89%和83%。

　　控股股東及高管增持被套

　　從龍虎榜上看，用友軟件低于預(yù)期的業(yè)績顯然讓機構(gòu)非常失望。就在10月31日，機構(gòu)席位凈賣出金額4549.17萬元，以當(dāng)日11.1元/股的均價來算，大概拋售了409萬股的籌碼。不但如此，在10月30日和10月31日的賣出席位中，還有海通證券國際部、中金公司上?；春Ｖ新窢I業(yè)部的身影。一般來講，上述兩個席位均被市場認為是QFII的常用席位。

　　昨日用友軟件跌停，做空主力來頭不小。龍虎榜顯示，賣1的中銀國際重慶江北營業(yè)部、賣2的中信建投上海市北京西路營業(yè)部賣出金額均超過1億元，以10.34元/股均價來算，單這兩個營業(yè)部就達到了2036萬股的籌碼，而三季度末公司第十大流通股東的持股量也只有1288萬股。

　　不過，用友軟件的一干高管和控股股東用友科技并沒有眼睜睜地看著股價就這么沉下去。

　　10月31日，用友科技在二級市場增持91.02萬股。同一天，包括執(zhí)行副總裁向奇漢、財務(wù)總監(jiān)章培林等共計9位高管進行了增持，共計買入股數(shù)為73.49萬股。11月1日，這一增持高管陣營擴大到了10人。從買入時間來看，上述增持者買入成本在11元附近，不過目前已悉數(shù)被套。

　　值得一提的是，用友科技的增持并非是三季報后的“補救”，因為其曾在8月6日和7日也有過增持，彼時正值用友軟件將定增方案提交證監(jiān)會的關(guān)鍵時點。