[ 與最近發(fā)布iPhone 5以前觸及的高點相比，近日蘋果股價已經(jīng)下跌了10%左右 而在過去一年間，這只明星股票已上漲了一倍以上 ]

　　蘋果是否能延續(xù)瘋狂的股價，投資者心存疑慮。

　　在近兩個財季中，蘋果公司的營收、凈利潤、利潤率均呈下降趨勢，蘋果二季度營業(yè)收入高達350.23億美元，同比增長24%；凈利潤88.24億美元，同比增長21%。但在今年一季度，iPhone手機共銷售了3510萬部，二季度iPhone的銷量環(huán)比減少了910萬部，下滑了25.93%。

　　除了iPhone的銷量，在營收、利潤等方面，蘋果在二季度的表現(xiàn)不如一季度。二季度，蘋果營業(yè)收入350.23億美元，環(huán)比下滑10.62%；凈利潤88.24億美元，環(huán)比下降24.08%。

　　不過，iPhone 5依然展現(xiàn)出了熱銷場面，甚至發(fā)售首日預(yù)訂量高達200萬部再度創(chuàng)下紀(jì)錄，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，很大程度上這緣于4S時代一直等待新手機的用戶需求終于釋放，尚難判斷iPhone 5本身銷售是否能持續(xù)強勁。

　　被指責(zé)創(chuàng)新乏力背后，資本市場對蘋果態(tài)度曖昧。9月12日iPhone 5發(fā)布當(dāng)日，蘋果股價上漲1.39%，收于669.79美元，略好于去年發(fā)布iPhone 4S當(dāng)天微跌0.6%的情景。

　　但與最近發(fā)布iPhone 5以前觸及的高點相比，近日蘋果股價已經(jīng)下跌了10%左右。而在過去一年間，這只明星股票已上漲了一倍以上。

　　三年延續(xù)期？

　　看起來，這是”硬件紅利“顯露出下行苗頭。

　　手機制造銷售商青橙CEO蔡曉農(nóng)說，蘋果已進入了穩(wěn)定的發(fā)展期，從目前看來蘋果仍在延續(xù)著喬布斯曾經(jīng)定下的方向慣性前行，“新的策略成熟及增長點的出現(xiàn)通常需要2~3年才能顯現(xiàn)，”他認(rèn)為，蘋果的表現(xiàn)仍將出色，但其優(yōu)勢可能將逐步消減。

　　蔡曉農(nóng)說，諾基亞等供應(yīng)鏈能力都非常強悍，蘋果的供應(yīng)鏈在其顛覆性創(chuàng)新之初的確曾產(chǎn)生過巨大優(yōu)勢，但在手機品牌商和零組件、代工業(yè)近幾年適應(yīng)之后，已不如此前明顯。

　　小米公司CEO雷軍(微博)此前接受《第一財經(jīng)日報》采訪時也表示，1年多前，蘋果曾靠提前吃下大多數(shù)優(yōu)質(zhì)觸摸屏等零組件資源和關(guān)鍵工藝代工產(chǎn)能使得競爭對手苦不堪言，但如今挺過來的競爭者則已有了寬松得多的支持。

　　更何況，蘋果最可怕的對手三星正以驚人的速度追趕上來。該公司公布的三季報顯示，當(dāng)季實現(xiàn)利潤73億美元，是去年同期的近兩倍，同時也是三星連續(xù)第四個季度利潤創(chuàng)紀(jì)錄。

　　三星以驚人的垂直整合體系與能力著稱，在平板顯示、電視終端、半導(dǎo)體等諸多領(lǐng)域均佇立業(yè)界最前沿，擁有著龐大的自有供應(yīng)鏈能力。這頭電子業(yè)怪獸的前行腳步給蘋果帶來了莫大壓力，蘋果頻繁借專利對其打擊便可見一斑。

　　同時，當(dāng)下世代技術(shù)已頗成熟，蘋果硬件方面的震撼體驗紅利正有逐步消解跡象，而下一世代顛覆性技術(shù)出現(xiàn)仍需時日。即便是喬布斯，其作為產(chǎn)品經(jīng)理的天才需要憑借顛覆性的工藝技術(shù)作為前提，一如iPhone此前驚艷觸摸體驗的基礎(chǔ)，成熟的電容觸摸屏技術(shù)也是蘋果與TPK費盡心力才聯(lián)合開發(fā)而成，并且有著多個更為上游的供應(yīng)鏈技術(shù)支撐。

　　蘋果已經(jīng)跑在了前面，或許它仍需要等一等零組件技術(shù)工藝再度跟上來，給業(yè)界提供下一次顛覆革新的機會。譬如柔性顯示材料就被視為下一代消費電子工業(yè)革命可能的肇動源頭。

　　因為，三年普遍被視為蘋果眼下紅利的可見延續(xù)期。

　　滲透力臨考驗

　　啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平一直是蘋果股票堅定的持有者。他對記者表示，仍將繼續(xù)持有蘋果股票，蘋果應(yīng)還有兩年紅利期。他認(rèn)為此前的股價波動并不足以影響投資者對蘋果價值的判定，“畢竟蘋果歷史市盈率才15倍，這個水平還很低”，同時蘋果開始分紅也將受到更多基金的歡迎。

　　另一分析者也判斷，蘋果至少還有三年的好日子。“現(xiàn)在蘋果的APP仍然擁有全世界最優(yōu)秀的開發(fā)者，也擁有最成熟的商業(yè)模式和最優(yōu)質(zhì)的用戶體驗，仍優(yōu)于安卓陣營。”

　　甘劍平認(rèn)為，排除新技術(shù)革命的顛覆沖擊效應(yīng)，可見的未來中，蘋果應(yīng)當(dāng)向一個內(nèi)容、服務(wù)運營商角色繼續(xù)轉(zhuǎn)變。手頭擁有著iTunes建立起的內(nèi)容分發(fā)渠道，及在音樂、影視內(nèi)容業(yè)界龐大的資源掌握和話語權(quán)，蘋果的腳步應(yīng)當(dāng)更為快速而堅決。

　　事實上，喬布斯在這條路上已經(jīng)邁步。譬如siri，正是一個系統(tǒng)級的服務(wù)窗口。小i機器人創(chuàng)始人、上海智臻網(wǎng)絡(luò)科技有限公司CEO袁輝認(rèn)為，siri與目前業(yè)績?nèi)缬旰蟠汗S般出現(xiàn)的語音機器人創(chuàng)業(yè)項目根本性的區(qū)別在于，它不需要額外打開APP，而是原生嵌入于iOS系統(tǒng)，隨時呼出并能掌管全局。

　　在siri的基礎(chǔ)上，蘋果嫁接一系列服務(wù)，順著相同的思路，蘋果還拿出了passbook等服務(wù)，表現(xiàn)出了龐大的野心。

　　甘劍平也認(rèn)為蘋果依然有著重蹈上世紀(jì)PC時代命運的可能：蘋果在個人電腦市場率先登上頂峰，但在更為開放的PC兼容機崛起后，敗于intel與微軟主要的PC陣營。

　　與上次不同，蘋果已有絕好的機會和基礎(chǔ)滲透進內(nèi)容、服務(wù)領(lǐng)域，延續(xù)其領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　但蘋果仍有風(fēng)險，一方面是本地化服務(wù)超出了全球通用硬件的范疇，需要真正進入復(fù)雜的本土化商業(yè)環(huán)境，蘋果的滲透力將面臨巨大考驗。