美國(guó)洛杉磯“做空家”安德魯·萊福特　　他，以在資本市場(chǎng)中“講真話”和打假者自居；他，因一次次成功狙擊中國(guó)公司而臭名昭著。“我將繼續(xù)做空任何我認(rèn)為市值被高估或誤導(dǎo)公眾的公司。”美國(guó)洛杉磯“做空家”安德魯·萊福特近日接受環(huán)球人物雜志記者專訪時(shí)，依舊擺出一副繼續(xù)戰(zhàn)斗的架勢(shì)。

　　恒大地產(chǎn)集團(tuán)董事局主席許家印用這樣的詞形容萊福特：“侵略者”、“土匪”、“強(qiáng)盜”。日前，萊福特以一紙報(bào)告讓在香港上市的恒大地產(chǎn)市值一日之間蒸發(fā)近80億港元(1港元約合0.82元人民幣)。“每個(gè)人都有一個(gè)位置，股市就是我的位置……我喜歡這工作，我擅長(zhǎng)做空。”言辭犀利的萊福特，有著這樣的身份：第三方做空機(jī)構(gòu)——香櫞(音同“原”)研究(以下簡(jiǎn)稱香櫞)的創(chuàng)始人，而“做空”，通俗地說，就是預(yù)期某股票行情下跌，而將手中該股票按目前價(jià)格賣出，待行情下跌后再買進(jìn)，以獲取差價(jià)利潤(rùn)。

　　香櫞發(fā)難時(shí)間回到今年6月21日，香櫞繼年初“獵殺”奇虎360后，又將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了恒大地產(chǎn)。當(dāng)天，香港股市開盤后不久，香櫞在其網(wǎng)站上發(fā)布了對(duì)恒大地產(chǎn)的調(diào)查報(bào)告。善于講故事的萊福特這次拋出的重磅炸彈相當(dāng)聳人聽聞：“恒大地產(chǎn)其實(shí)已資不抵債。過去該公司一直向投資者匯報(bào)虛假的信息。”

　　在長(zhǎng)達(dá)57頁(yè)的報(bào)告中，香櫞提出針對(duì)恒大的5項(xiàng)指控，包括：通過欺騙性的會(huì)計(jì)處理粉飾報(bào)表，掩飾資不抵債的事實(shí)；通過賄賂獲得土地；因融資困難、樓價(jià)低迷產(chǎn)生危機(jī)，恒大造出一個(gè)復(fù)雜的帶有欺騙性質(zhì)的融資計(jì)劃；投資足球、影視等高風(fēng)險(xiǎn)、無回報(bào)產(chǎn)業(yè)，等等。

　　萊福特稱，他是在歷時(shí)數(shù)月的研究分析之后編寫出這份報(bào)告的。為了照顧看不懂英文的投資者，萊福特在報(bào)告的后面附上了中文翻譯。“我們堅(jiān)信，恒大地產(chǎn)已經(jīng)誤導(dǎo)了投資人，并代表了中國(guó)新型資本主義之糟粕中的糟粕。因此，我們認(rèn)為恒大提供了中國(guó)資本市場(chǎng)中一個(gè)極佳的做空機(jī)會(huì)。”

　　這對(duì)恒大是當(dāng)頭一棒。本來，6月18日剛剛摘取了廣州新地王的恒大風(fēng)頭正勁，這份報(bào)告卻令其股價(jià)應(yīng)聲下跌，跌幅一度達(dá)到19.6%。截至當(dāng)天上午收盤，其股價(jià)下跌17%。

　　面對(duì)香櫞的“空襲”，恒大進(jìn)行了強(qiáng)硬反擊。6月21日午間，恒大地產(chǎn)發(fā)布澄清公告，稱“報(bào)告中的指控失實(shí)，稍后會(huì)進(jìn)一步發(fā)布澄清公告，并提醒股東及投資者在買賣公司股份時(shí)務(wù)請(qǐng)審慎行事”。13時(shí)30分，董事局主席許家印、總裁夏海鈞等恒大高層出面召開了證券分析師電話會(huì)議。許家印對(duì)于報(bào)告中指出的公司現(xiàn)金不足、土地收購(gòu)不規(guī)范等問題表示憤慨，稱香櫞的指責(zé)太荒唐、完全是在造謠。

　　“這是和平年代的戰(zhàn)爭(zhēng)！他們是侵略者，是土匪，是強(qiáng)盜！我們一定要徹底打垮這些掠奪者，捍衛(wèi)東方企業(yè)的尊嚴(yán)！”6月22日，在香港舉行的全球投資者大會(huì)上，許家印憤怒地表示。

　　一個(gè)有污點(diǎn)的打假者香櫞和恒大隔空對(duì)決，讓人不勝唏噓。有評(píng)論人士將這次對(duì)決比喻為螞蟻對(duì)大象的挑戰(zhàn)，然而，這些資本市場(chǎng)上的螞蟻緣何能爆發(fā)出如此能量，屢屢將上市公司拉下馬？香櫞是個(gè)什么機(jī)構(gòu)，安德魯·萊福特又究竟是什么人物？

　　香櫞網(wǎng)站稱，該機(jī)構(gòu)是萊福特在2001年創(chuàng)辦的，但與其說它是一家研究機(jī)構(gòu)，不如說是一家皮包公司。香櫞實(shí)際上只有一名正式員工，就是萊福特本人。資料顯示，他今年41歲，猶太裔，畢業(yè)于美國(guó)西北大學(xué)。香櫞網(wǎng)站介紹稱，萊福特有17年證券交易經(jīng)驗(yàn)。他和另外一位做空家——渾水研究的創(chuàng)始人卡森·布洛克因近年來頻頻做空在美國(guó)上市的中國(guó)概念股而為投資界所熟知。

　　比起布洛克，萊福特要高調(diào)得多，對(duì)于媒體采訪幾乎來者不拒。他這樣描述自己創(chuàng)辦的香櫞：專門曝光那些在某種程度上誤導(dǎo)投資者的上市公司，挖掘上市公司內(nèi)幕，同時(shí)做空相關(guān)股票。

　　然而，頗具諷刺意味的是，這位以打假者自居的人，卻有著因欺詐而被禁止從事證券行業(yè)的前科。1998年，萊福特因“發(fā)布虛假和誤導(dǎo)性的信息欺騙或詐騙客戶”，被美國(guó)期貨協(xié)會(huì)禁止從業(yè)3年。他還被勒令接受道德培訓(xùn)課程等。如今，這份編號(hào)為0253075、生效日期為1998年3月2日的處罰報(bào)告依然掛在美國(guó)期貨協(xié)會(huì)的網(wǎng)站上，成為萊福特?zé)o法抹去的污點(diǎn)。

　　萊福特不忌諱說自己是做空者，對(duì)于自己在股市中的角色，他告訴本刊記者：“我是資本市場(chǎng)上講真話的人，我的角色就是在每個(gè)人都盲目追捧的時(shí)候，努力講出故事的另一面。我不是機(jī)會(huì)主義者，我代表了真相。”

　　緣何瞄上中國(guó)上市公司那么，萊福特這類做空者是怎么賺錢的呢？簡(jiǎn)單地說，就是先賣后買、高賣低買。首先，他向別人(一般是券商)借一定數(shù)額的某公司股票，將之賣出套現(xiàn)，然后利用一系列手段打壓這個(gè)公司的股票價(jià)格，當(dāng)該公司股票大跌后，再買進(jìn)相同數(shù)量的股票來還給券商，這中間的差價(jià)就是他賺的錢。

　　在過去的12年里，萊福特就是通過這種方式對(duì)150多家企業(yè)進(jìn)行做空。2006年之前，他針對(duì)的大多是美國(guó)上市企業(yè)，2006年之后則盯上了中國(guó)。6年以來，他對(duì)不下20家在美國(guó)上市的中國(guó)概念股發(fā)起攻擊。2011年，萊福特發(fā)布研究報(bào)告，質(zhì)疑東南融通涉嫌財(cái)務(wù)造假，使其從紐交所退市，萊福特也因此名聲鵲起。

　　萊福特不懂中文，至少近10年來未踏足過中國(guó)。他的信息從何而來，也是人們一再追問的問題。萊福特對(duì)本刊記者表示，他近年確實(shí)沒來過中國(guó)，但“這并不意味著我無法了解信息”。萊福特雇傭加州大學(xué)洛杉磯分校等美國(guó)高校的中國(guó)學(xué)生為他做兼職翻譯、解釋中文文件、搜索網(wǎng)上信息。然后，他對(duì)得到的材料進(jìn)行分析比對(duì)，找出自己的進(jìn)攻目標(biāo)。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》曾說，萊福特基本上是靠“嗅覺”來打假。

　　對(duì)于萊福特們近年來為何專門同中國(guó)公司過不去，他解釋說：“因?yàn)楹推渌屡d市場(chǎng)相比，中國(guó)有更大的流動(dòng)性，這正是我在這個(gè)市場(chǎng)有更多做空機(jī)會(huì)的原因。在其他新興市場(chǎng)，比如巴西等地，有太多大型的自然資源企業(yè)，我個(gè)人對(duì)于自然資源類股票的交易并不感興趣。”而渾水研究的卡森·布洛克說得更明白，在他看來，中國(guó)是個(gè)龐大的發(fā)展中市場(chǎng)，更容易制造恐慌。

　　萊福特以做空中國(guó)公司而名聲大噪，但在接受環(huán)球人物雜志記者采訪時(shí)，他說“并不想把中國(guó)公司一棍子打死”。“中國(guó)有許多優(yōu)秀的上市公司，我看好中國(guó)公司的成長(zhǎng)潛力。”但他認(rèn)為，必須把那些壞公司從好公司中辨別出來，這樣，好公司才能得到恰當(dāng)?shù)墓乐怠?/p>

　　對(duì)于恒大準(zhǔn)備與之對(duì)簿公堂一事，萊福特信心十足地回應(yīng)道：“我做好了應(yīng)訴的準(zhǔn)備。我經(jīng)常被問起的一個(gè)問題是：你是不是經(jīng)常被起訴。我要告訴你，我至今被起訴5次，從未輸?shù)暨@些官司，原因在于我總是能夠在法庭上為自己所寫的任何報(bào)告進(jìn)行辯護(hù)。”

　　應(yīng)該如何看待這些做空中國(guó)公司的外國(guó)人？中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者馬光遠(yuǎn)(微博)對(duì)本刊表示，一個(gè)正常的市場(chǎng)應(yīng)該非常成熟，信息非常充分，如美國(guó)資本市場(chǎng)，投資者很少是個(gè)人，大多數(shù)是機(jī)構(gòu)，絕不會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)研究公司“胡說八道”而引發(fā)股價(jià)出現(xiàn)非理性反應(yīng)。但是，“如果香櫞、渾水總是胡說，它們也不可能存在，而它們之所以能夠做空成功，也是因?yàn)樯n蠅不叮無縫的蛋。對(duì)任何一個(gè)健康的市場(chǎng)而言，需要像萊福特這樣的一些禿鷲、豺狼虎豹來凈化環(huán)境，他們針對(duì)的不僅僅是中國(guó)公司，還有很多外國(guó)公司。”

　　為此，馬光遠(yuǎn)對(duì)中國(guó)上市企業(yè)提出了忠告，“一個(gè)市場(chǎng)上本來就是有豺狼虎豹的，要適應(yīng)，沒有別的，就是做好自己。如果你沒有把柄落到別人手里，別人是做空不了你的。”他認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)一方面要遵紀(jì)守法，另一方面在出現(xiàn)這種情況的時(shí)候，要第一時(shí)間回應(yīng)，說出真相，不要藏著掖著。