由于涉嫌造假，在業(yè)內(nèi)一直頗具神秘色彩的旅程天下最終血濺美國資本市場(chǎng)。北京時(shí)間4月17日，總部位于深圳的旅程天下發(fā)布公告宣布自愿從紐交所退市，并將于2012年4月26日提交退市文件。據(jù)旅程天下透露，他們希望退市后能繼續(xù)在“灰色市場(chǎng)”交易。
通過捷徑“借殼上市”、模糊的財(cái)務(wù)報(bào)表，然后被基金公司揪出眾多讓人瞠目的財(cái)務(wù)漏洞，這很可能是去年被渾水“圍獵”的中概股最典型的案例之一。
趕超攜程藝龍的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
事實(shí)上，與在紐交所的地位相比，旅程天下在國內(nèi)幾乎不被廣為人知。“沒怎么聽說過。”盡管總部位于深圳，但穗深兩地大部分旅游業(yè)人士給予記者的回復(fù)卻是如此的一致。一家旅游在線企業(yè)人士表示，雖然他以前有同事?lián)f在旅程天下工作過，但他們似乎很避諱談?wù)撨@個(gè)公司。
南都記者從紐交所披露的資料了解到，旅程天下控股集團(tuán)是一家旅游預(yù)訂公司，他們通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和呼叫中心向旅客提供機(jī)票、酒店和團(tuán)隊(duì)旅游產(chǎn)品的預(yù)訂。這家公司成立于1998年，旗下?lián)碛猩钲谑杏钪泛娇辗?wù)有限公司。2006年6月2日，他們僅花費(fèi)43 .5萬美元收購了美國一家名為Ta m o fH enderson的O T C上市公司，并在之后更名為U niversal T ravel G roup。至此，旅程天下完成了與資本市場(chǎng)的初步接軌。
上市后的旅程天下依靠對(duì)傳統(tǒng)旅行社、酒店、機(jī)票、貨運(yùn)代理的迅速收購，以及其研發(fā)的號(hào)稱是全球第一臺(tái)商旅服務(wù)自助終端機(jī)———“蝶易行”，一度成為了O T C市場(chǎng)的寵兒，這促使他們?cè)?009年轉(zhuǎn)板至紐約證券交易所(微博)全美板塊上市，并于2009年10月27日在紐約證交所正式掛牌交易。據(jù)悉，旅程天下2009年的市值曾經(jīng)一度超過了藝龍網(wǎng)，其2010年一二季度的增長(zhǎng)甚至超過了攜程。
漏洞百出的財(cái)務(wù)報(bào)告
澳大利亞勃朗特資本公司基金經(jīng)理John H em pton也對(duì)旅程天下2009年的業(yè)績(jī)提出質(zhì)疑。“在報(bào)表中可以看到機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)的經(jīng)營成本為270萬美元，這包含了在中國7個(gè)地區(qū)的24個(gè)獨(dú)立辦公機(jī)構(gòu)、超過50個(gè)城市的送遞業(yè)務(wù)和在全球范圍內(nèi)聘請(qǐng)IT工程團(tuán)隊(duì)的花銷。”Joh nH em pton指出，IT和客戶管理專家團(tuán)隊(duì)看上去是那么廉價(jià)。其核心業(yè)務(wù)機(jī)票訂購業(yè)務(wù)的網(wǎng)站維護(hù)成本僅44000美元，而另一高收入業(yè)務(wù)酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)維護(hù)成本則根本沒有提及。另外，該公司每年在電話費(fèi)用上的支出為75000美元，在擁有超過300名客服代表工作的情況下，恐怕該公司使用的是世界上最便宜的電話線路。
John H em pton還對(duì)旅程天下酒店預(yù)訂引擎進(jìn)行了嘗試，但發(fā)現(xiàn)大部分羅列的城市沒有酒店庫存，而部分酒店“預(yù)訂”按鈕不能用。而南都在其官網(wǎng)也證實(shí)上述說法，同時(shí)發(fā)現(xiàn)，其標(biāo)注的支付方式只有到店付款，而沒有在線支付。
今年2月，旅程天下去年9月才剛上任的兩名董事相繼辭職。而在此之前，G laucus R esearchG roup發(fā)布的一份分析報(bào)告稱，該公司夸大了公司收入、現(xiàn)金余額和凈利潤。比如，旅程天下2010前三季度的廣告預(yù)算僅25萬美元，凈利潤卻高達(dá)1.1億美元，而它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在市場(chǎng)營銷方面比旅程天下多支出了5-10倍。為此他們將旅程天下評(píng)級(jí)為“強(qiáng)力賣出”，目標(biāo)價(jià)僅1美元。
去年4月13日，旅程天下已被紐交所停牌。不過對(duì)于資本市場(chǎng)的質(zhì)疑和主動(dòng)宣布退市，該公司一直沒有解釋回應(yīng)，其行政部有關(guān)人士日前對(duì)南都表示，具體情況不太清楚。“部分企業(yè)拙劣的造假行為是中概股在美國資本市場(chǎng)遭到做空者集體圍獵的始作俑者。”一家美股上市的公司高層表示，這樣的公司被淘汰出局，大家應(yīng)該積極看待，而對(duì)于留下來企業(yè)，時(shí)間會(huì)證明一切。
業(yè)界視點(diǎn)
資本市場(chǎng)的明星，給紐交所的資料漏洞百出
旅程天下這樣一家資本市場(chǎng)的明星，在提交給紐交所的資料中卻漏洞百出。旅游業(yè)分析人士SLkiller稱，旅程天下2009年的資料提到這樣一家公司：ShenzhenU niversal T ravel A gencyCo. Ltd.，通過查找工商資料，此公司中文名是：旅程天下國際旅行社有限責(zé)任公司，是旅程天下的全資子公司。
但據(jù)深圳工商局注冊(cè)資料顯示，旅程天下國際旅行社有限責(zé)任公司的股東分別是自然人蔣迷栓占10%股份，自然人吳凡、謝箐各占45%的股份。有未經(jīng)證實(shí)的說法稱，吳凡是旅程天下主席兼CEO蔣江萍的兒子，謝箐是其情人，且都是旅程天下的高管，但旅程天下本身和旅程天下國際旅行社有限責(zé)任公司，沒有任何股權(quán)上的關(guān)系，如何就變成了旅程天下的全資子公司？
南都記者 田愛麗
